央行的上调准备金率是否会终结小牛市行情？虎年能否实现开门红？昨晚记者连线曾在“扬子投资大学”发表过观点和将要登上讲坛的机构专家开了个“证券群英会”，为投资者指点迷津。

　　超跌孕育回暖机会

　　广州证券袁季：进入2010年，A股市场的博弈主角将是政策收紧预期与企业盈利增长。1月以来市场颇为纠结，多空分歧虽大，却因双方各有倚仗而均难竟全功。上证指数在上行与下行两条通道中踟蹰，经历一段相持之后，1月下旬空头取得了局部优势，下破下行通道下轨。不过，空头的优势并未进一步扩大，自去年9月以来形成的区间震荡格局没有发生根本改变，若此次行情低点高于去年9月，在加息的“紧箍咒”暂时解除之际，节后市场消化利空后，回暖的机会渐大。

　　不宜过高期待反弹

　　中金公司：节前央行净投放了大量资金以满足春节需求，而预计2月份CPI将由于春节环比因素进一步上升，再加上PPI快速上行，央行在节前上调存款准备金率50个基点来对冲巨量到期流动性，同时管理通胀预期。尽管短期通胀压力舒缓，加息预期推后，但是考虑到M1增速激增、2月份通胀上行压力以及房价环比继续上涨等因素，未来中国紧缩政策的任务任重道远。再加上长假期间外围市场的波动仍将困扰节后A股市场的情绪，我们认为不宜对反弹有过高的期待。

　　虎年或难见开门红

　　申银万国曹忠忠：昨日证监会批准了股指期货合约，中金所同时宣布，2月22日起将受理客户开户申请。这也显示出管理层推出股指期货的意愿很坚定，在两会后推出基本可以确定。在股指期货推出后，市场操作上会发生根本性变化，大盘股或蓝筹股肯定会有流动性溢价，而ST题材股可能会变成“仙股”，市场出现泾渭分明的景象。央行在节前一天提高存款准备金率使得周一很难“开门红”，二月底至3月初可能会有比较好的建仓时机。

　　马 进 徐建华