业界翘首以盼数年之久的股指期货推出进程有了确实的消息。自今日9时起，中国金融期货交易所(下称“中金所”)将正式受理客户开立股指期货交易编码申请，这预示着股指期货的开户工作由此正式展开。

　　根据管理层透露出的信息，股指期货开户将延续一段时间，之后才会正式推出股指期货交易。记者了解到，中金所与大多数期货公司在春节期间一直在加班加点地进行股指期货的筹备工作，其内部人士称股指期货将会很快推出。

　　春节期间连出消息

　　股指期货的筹备始于2006年，此后，股指期货几次传出即将推出的消息，但都被证实为流言。今年1月8日，国务院表态原则性同意股指期货和融资融券推出后，该项金融创新才算正式进入“分娩”阶段。

　　春节期间，金融业内最为重磅的新闻即是有关股指期货推出进度的两大最新动态。2月20日，中国证监会有关部门负责人宣布证监会已正式批复中金所沪深300股指期货合约和业务规则，至此股指期货市场的主要制度已全部发布。

　　昨日傍晚，中金所又在网站上贴出了有关股指期货开户的通知。中金所称，根据股指期货上市工作的总体安排，该所定于今日9时起正式受理客户开立股指期货交易编码申请。

　　根据中金所的要求，该所各会员单位(期货公司)应严格执行中国证监会、监控中心和中金所有关股指期货开户工作的各项要求，严格规范开户行为，认真做好开户组织工作，确保开户工作平稳进行。

　　股指期货推出在即

　　“我们春节期间都没怎么休息，很早就回来加班工作。”中金所某内部人士向记者表示。据了解，该所正在紧张地筹划股指期货，“这几天基本都没有在晚上10点之前下班过”。

　　不只是交易所在忙碌，自股指期货正式获批之后，各大期货公司也开始高速运转了起来。北京某期货公司的中层告诉记者，“现在基本上所有的期货公司都在加班，我本来管的不是开户的业务，过年期间被临时抓过来支援开户部门。”

　　实际上，股指期货的业务来得非常紧急。“大年二十九的时候中金所就给期货公司发了通知”，上述期货公司中层表示，期货公司都有点猝不及防。

　　据了解，正式启动开户工作与股指期货的正式推出之间还将有一定的时间，只有进入市场的投资者数量达到一定程度才会开始交易。

　　目前，市场上有说法称股指期货的正式交易可能将在3月份，但管理层并未对此有正式的表态。1月初的时候证监会也曾表示股指期货的筹备工作需要3个月左右时间。另据中金所内部人士透露，由于近期有关股指期货的筹备工作节奏非常紧凑，因此估计推出时间应该很快了。

　　风险相当高 投资须“三有”

　　沪深300指数期货的合约成数为每点300元，按照节前沪深300指数的收市价3251.28点计算，每份沪深300指数期货合约的价值为97.54万元，按照合约最低保证金比例12%计算，理论上投资股指期货的最低所需资金也接近12万元。

　　中金所还表示，12%仅是最低的保证金比例，交易所有权对此进行调整。而在开业初期，实际的保证金比例有可能是15%至18%，亦即最高接近18万元。

　　一方面是“筹码”大，另一方面股指期货采用的是保证金交易，即可以“以小博大”。这种交易方式可以放大收益，但一旦投资失败，资金的损失也将数以倍计。

　　根据中金所发布的文件，投资者股指期货要满足多重要求。首先，投资者开户的资金门槛为50万元。其次，拟参与股指期货交易的投资者需通过股指期货知识测试。再次，投资者必须具有累计10个交易日、20笔以上股指期货仿真交易成交记录，或者最近3年内具有10笔以上商品期货交易成交记录。

　　业内将自然人参与股指期货的门槛简称为“三有”，即有钱和抗风险能力，有期货知识以及有实际交易经验。除以上三项硬性要求外，投资者还须进行一个反映其综合情况的评估，须在综合评估中拿到70分以上才能算作“合格”。

　　“股指期货不是所有人都可以参与的。”英大证券研究所所长李大霄认为，初期将股指期货的门槛制定得高一些对于保护投资者的利益有正面的作用。

　　本报记者 刘昊

　　影响

　　或大大降低股市换手率

　　作为资本市场基础性制度建设一个划时代的事件，业内人士普遍认为，股指期货上市后，由于引入了做空机制，并且具备了期货市场的价格发现、套期保值以及资产配置的基本功能，股市的换手率将会大大降低，但是新增资金涌入，将会推动沪深300股票的活跃度上升，尤其是大盘蓝筹股。

　　东证期货总经理党剑说，目前的市场没有做空机制，证券市场换手率最高曾经达到9倍，这在世界证券市场较为罕见，投资者只能在需要做空的时候抛售股票，但股指期货上市后，如果需要做空市场，现货股票仓位就不需要变动，投资者转而在股指期货市场抛空，从而实现降低股市波动性的同时降低换手率。

　　德邦证券衍生品总监钟伯君则指出，股指期货推出后对市场的突出影响将是活跃股票交易，尤其是大盘蓝筹股。钟伯君认为，由于股指期货为市场提供了避险工具，提高了市场投资者参与现货市场的意愿，现货市场的交易将随之活跃，与此同时，做空机制的存在也为现货和期货提供了套利交易的机会，大量的套利交易者以及套保投资者加入，股市的规模和流动性都将会大大提高。

　　“但不是300只股票都会同样活跃。”钟伯君说，在常规的操作上，机构并不会全部配置沪深300的标的股，而是选择代表性强的部分股票作为沪深300的现货标的，在目前A股市场上，受益最大的很可能将是蓝筹股。(新华)

　　名词解释

　　股指期货是以股票指数为交易标的的期货合约，是基于股票的衍生产品。与股票相比，股指期货具有以下三个特点：一是实行当日无负债结算制度，即每天根据期货交易所公布的结算价格对投资者持仓的盈亏状况进行资金清算和划转。二是到期必须履约，股指期货合约不能像股票一样长期持有。三是理论上讲，如果上市公司能够持续盈利，股票投资者有可能长期获得投资收益，而股指期货只是将风险进行转移。