股指期货的特点

　　CFP供图

　　作为资本市场基础性制度建设一个划时代的事件，业内人士普遍认为，股指期货上市具有一定的“鲇鱼效应”，将会推动沪深300股票的活跃度上升，尤其是大盘蓝筹股。

　　据新华社上海2月21日电 记者从中国金融期货交易所获悉，中金所将于2月22日9时起正式受理客户开立股指期货交易编码申请。

　　为做好客户开户工作，确保股指期货顺利上市和平稳运行，中金所日前向各会员单位发出《关于开立股指期货交易编码的通知》。

　　通知要求会员单位严格按照中国证监会及中金所相关要求，执行股指期货投资者适当性制度和期货市场统一开户相关规定，制订实施方案及相关工作制度报中金所备案，报备审核无异议后方可受理客户开户；认真落实开户实名制，规范系统操作、细化业务流程，切实保障开户工作顺利进行。

　　通知强调，各会员单位应严格执行中国证监会、监控中心和中金所有关股指期货开户工作的各项要求，严格规范开户行为，确保开户工作平稳进行。要避免集中开户、突击开户；不得以任何形式放松开户标准，简化正常流程；认真做好投资者教育与风险提示工作，不得以下达开户指标、奖励、庆典、渲染、劝诱等方式招揽客户。

　　据介绍，如果一切准备就绪，每位客户可在40分钟左右完成开户资料填写。此后，期货公司将开户资料传到中国期货保证金监控中心，材料通过审查后再由监控中心传到中金所，中金所最快将于23日将客户交易编码发给期货公司，整个开户工作即成功完成。

　　条件]开户者必须是“四有人才”

　　北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越曾帮助中国金融期货交易所编写沪深300股指期货交易手册，与中金所接触密切。

　　胡俞越表示，股指期货个人投资者必须是“四有人才”：一是有资金，申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元；二是有知识，股指期货基础知识测试须在80分以上；三是有经验，客户须具备至少有10个交易日、累计成交20笔以上的股指期货仿真交易经历或者最近3年内具有10笔以上商品期货成交记录；四是有素质，投资者综合评估成绩要达到70分，综合评估包括投资者的基本情况、财务状况、诚信状况和相关投资经历等方面。

　　胡俞越表示，我国1.3亿股民中，95%乃至97%都无缘参与股指期货，“沪深300股指期货重点是为机构投资者量身定做的”。暂时把中小散户挡在门外，其实也是对中小散户的保护。

　　据《北京商报》

　　意义]证券市场引入做空机制

　　股指期货的推出具有商品意义、金融意义和社会意义。

　　商品意义:股指期货推出增加了一种风险工具。目前国内证券市场还缺乏做空机制，期指的推出刚好填补了这个空白，使得股票持有者可以通过股指期货转嫁手中股票的风险，锁定收益。

　　金融意义:完善资本市场结构，为其他金融衍生品开创先河。全球金融衍生品市场份额占整个资本市场份额的90%以上，涉及股票、指数、汇率和利率，品种包括期货、期权、互换和远期交易。

　　社会意义:股指期货首先是解决社会财富二次分配的重要工具。股指期货作为一种期货工具，本质上是零和游戏，风险转移的同时必然带动财富转移。股指期货除了具有发现价格、增加市场流动性功能外，在社会层面就是财富的二次分配。据《证券时报》

　　影响]蓝筹股或成最大受益者

　　作为资本市场基础性制度建设一个划时代的事件，业内人士普遍认为，股指期货上市具有一定的“鲇鱼效应” ，将会推动沪深300股票的活跃度上升，尤其是大盘蓝筹股。

　　东证期货总经理党剑说，目前的市场没有做空机制，证券市场换手率最高曾经达到9倍，这在世界证券市场较为罕见，投资者只能在需要做空的时候抛售股票，但股指期货上市后，如果需要做空市场，现货股票仓位就不需要变动，投资者转而在股指期货市场抛空，从而实现降低股市波动性的同时降低换手率。

　　德邦证券衍生品总监钟伯君认为，由于股指期货为市场提供了避险工具，提高了市场投资者参与现货市场的意愿，现货市场的交易将随之活跃，与此同时，做空机制的存在也为现货和期货提供了套利交易的机会，大量的套利交易者以及套保投资者加入，股市的规模和流动性都将大大提高。

　　“但不是300只股票都会同样活跃。”钟伯君说，在常规的操作上，机构并不会全部配置沪深300的标的股，而是选择代表性强的部分股票作为沪深300的现货标的，在目前Ａ股市场上，受益最大的很可能将是蓝筹股。据新华社