本报综合报道今年以来，境内外股市的走势出现明显反差。对此，申银万国研究所市场研究总监桂浩明认为，在政策环境依旧的情况下，沪深股市的低迷还会持续一段时间，投资者不应该过度解读境外股市走高的正面影响力。“只要市场环境没有发生大的变化，那么沪深股市的弱势运行甚至再下台阶都是可以预期的，只是因为已经有了大幅下跌，因此如果再跌的话，幅度可能会小一些。”

　　桂浩明表示，政策市的一个特点，就是严格地局限于实施这个政策的区域内，不可能扩散。这次境外股市因希腊危机中的不同政策措施而先暴跌、后暴涨，这其中的涨跌理由在沪深股市是找不到的。当然，在世界经济一体化的大背景下，境外股市涨跌会对沪深股市产生影响，譬如上周境外股市暴跌，就对本已十分脆弱的沪深股市构成严重拖累。而本周，因为境外的救援政策出台以及股市反弹，也给A股以些许做多鼓励。但问题在于，这种来自境外股市的驱动力，都是沪深股市运行的外因，并不是决定性的力量。

　　“沪深股市的现状是，由于大的运行环境不佳，流动性收紧，因此在相当程度上面临系统性风险。在这个时候，股市的基本走势要向下寻找支撑。”桂浩明指出，国内CPI的持续上涨，让市场产生了强烈的升息预期，股市当然不可能有明显的上涨行情。