本报讯 据统计，今年以来Ａ股已下挫近20％，这距国际上以股市1年内下跌20％即为熊市的定义仅一步之遥；而以去年11月23日的高位3338．66点计，则已累计下滑21％，有分析师称此为“熊市讯号”。

　　政府周二发布的数据显示，4月份消费价格及房价加速上涨，显示出在经济增速放缓之际，政府仍面临着应对通胀压力及资产泡沫的挑战。经济局部过热令投资者担心政府将再出重手，如加息等来遏制通胀及楼价。这种潜在预期中长期对股市形成一直向下的压力。

　　中信金通指，本月各项经济数据继续维持向好，显示“高增长”继续，但与之前明显不同的是，这次不再是“低通胀”了，ＣＰＩ及ＰＰＩ的超预期结果使得通胀预期愈发强烈，加息似难以避免。

　　目前市场陷入了一个死结：经济好，担心政策紧缩；经济不好，担心二次探底。这使得市场对基本面的预期陷入迷茫，加上政策的持续紧缩，在这样背景下，资金唯一可以选择的只有先离场观望确保安全再伺机而动。因此投资者今后最重要的工作是关注预期的改变，可能寻找的线索包括：一是政策面的缓和，二是基本面出现更加坚实的迹象。（向微）