本报讯 5月17日至30日，医药指数上涨1．91％，跑赢上证指数3．43个百分点。而同期内，大盘在房地产调控政策、加息以及对希腊债务危机的担忧中，最低点位曾下探到2481．97点，为近一年以来的最低点。医药指数相对于大盘的溢价一度超过了91％，创历史新高，估值压力加大。

　　医药股在大盘下跌中表现出了良好的防御性能。随着大盘企稳回升，医药指数相对于大盘的溢价迅速下降至了76％。考虑到医药股的防御性能，坚持超配医药行业的观点，并维持行业“增持”的投资评级。

　　建议投资者关注医药行业的Ｎ型拐点。天相认为今年医药股的走势将呈现“Ｎ”型姿态，预计拐点或在近期出现。策略方面，行业龙头企业是较好的投资标的，如云南白药、东阿阿胶、康美药业等。它们一方面具有良好的防御性能，另一方面在拐点出现时能够表现出强势上升的走势。（薇观）