本报讯 农业银行上市在即。近期，银行股成为主导市场走势的绝对主力，在新能源概念股、低碳经济概念股、生物医药股轮番补跌的过程中，银行股全力护盘，表现相对抗跌。长城基金认为，目前银行股的估值处于历史底部，在经济复苏、通胀预期逐渐增强的背景下，银行业今年的业绩增长值得期待，该公司将继续战略持有银行股。

　　根据各基金一季度报告，长城旗下的长城品牌基金持有金融保险业市值占基金资产净值比达到48．19％，在所有偏股型基金中居第5位；长城消费持有金融保险业也高达44．81％，居第九位。在长城品牌基金的十大重仓股中，银行股占6席。长城基金认为，目前促使银行股估值回归的因素正在增强，包括银行再融资方案全部明确、银行股的估值处于历史底部、融资平台贷款自查有初步成果、人民币升值预期等。

　　国金证券日前也表示，影响银行股后市走势的三大担忧已向较好方向转化。首先，对银行密集融资期的担忧。目前多数上市银行已公布在近两年内公募或施行股权、债权融资方案，因此，从时间表到融资规模，这项担忧可以说已经利空兑现，且已经充分预期。其次，对房地产价格下跌对提升银行坏账的担忧。从供给端房地产开发企业分析，开发贷款一般要求抵押率不超过六成，且这一轮民企高价拿地相对央企来说较少，而央企现金流又相对充沛，由此带来的坏账应该好于2008年。最后，对政府融资平台贷款质量的担忧。地方政府融资平台的清查可能导致相关贷款组合拨备有所上升，但预计清查结果最终真正或保全的比例不高，对整体信贷成本影响有限。（晓风）

　　链接

　　广发聚富王国强：下跌有限，上涨可能性不大

　　本报讯 广发聚富王国强最新表示，目前Ａ股整体市盈率在16倍左右，估值已经到了底部区域，市场下跌的空间有限；另一方面，短期内大幅上涨的可能性不大，毕竟压制市场上涨的因素还存在。

　　他认为，全流通下的价值中枢已经下移。经济增速放缓、重化工业的增长高峰已经过去，会带来估值水平下降。对于规模比较大的基金，资产配置、行业选择比个股更重要一些，单选个股不太现实，更多的是从行业、板块的角度来配置。

　　他认为，机构目前买金融股主要从价值的角度考虑。虽然其成长性可能不如医药，但银行、保险至少有牌照的壁垒。而且保险相对银行有更好的空间，中国已经进入老龄化社会，保险的业绩取决于保费的增长，长期来看有消费品的属性，短期内又取决于投资。今年出台了新的会计准则，当年新收的部分保费可以计入当期利润，投资对业绩的决定程度较以往下降，消费品的属性开始体现，不完全与股票市场相关。

　　（晓风）

　　华泰投资总监：定期定额不要猜底

　　本报讯 面对2010年调整不断的市场，华泰基金投资部总监汪晖表示：“今年的市场情况与2004年、2008年的情况非常类似，都是一个否极泰来、机遇重现的时期。”

　　展望下半年的投资机遇，汪晖坦言，2010年可能表现为没有系统性、趋势性牛市机会，也没有熊市风险。目前股市处于低风险区域，是股票投资的较好时机。在股票投资中，汪晖建议，抓住“业绩驱动”的结构性行情和“政策主导的产业结构转型”这两条主线，谨慎投资，淘得真金。

　　当问及个人投资者何时入市比较合适时，汪晖表示，个人投资者可以采用定期定额的投资方式，不建议猜底。

　　（晓风）

　　国泰黄焱：长期投资者或逢进场时机

　　本报讯 承接前日的调整势头，沪深两市成交量于近期再现“地量”，总量萎缩至1000亿元附近。近一个月交易量的萎缩凸显了市场对于后市的观望情绪，而保本基金的热销也印证了投资者避险需求的加强。据悉，又一只保本基金——国泰金鹿保本基金于6月24日开放申购，并当日售罄。对此，业内人士分析，保本基金因规模受限难以满足市场需求，稳健投资者不妨选择价值投资风格基金为接下来行情排兵布阵。

　　国泰基金黄焱认为，一种投资风格是无法适合每一年市场的。对于每位基金经理来说，找到适合自己的方法，经过不断坚持和提炼，使这个方法得到不断的完善，才是长期投资的精髓所在，“就我而言，我比较认可均值回归的价值投资体系。在这一指导思想下，我会进行行业估值定位，即结合企业增长预期、国家政策、宏观经济现状等因素，对未来估值水平进行预测，在此基础上设立安全区域，投资个股。”

　　对于后市，黄焱认为当下是长期价值投资者较好的进场时机。他认为，今年调整的原因是去年上涨过快，而非所谓的经济二次探底。从国内经济来看，我国的经济纵深、产业转移及广大中西部都为战略调整提供空间，为接下来的发展创造了机会。（晓风）