□风雨

　　周五消息面总体平淡，但一则中国物流与采购联合会发布的6月份PMI数据为52.1%，比上月回落1.8个百分点的消息很引人注目。实际上，这已是该数据连续两个月回落。作为反映经济发展趋势的PMI数据出现连续回落，再联系到股市近几月的大跌，可能作为机构来说，在股市上回避宏观经济向弱的变化也算是一种未雨绸缪吧。

　　“这么说，保险资金抄底确实有点早了，也算是看错了后市。 ”阿毛道。 5月份的保险业数据出炉，险资在债券与证券市场新增投资806亿元。其中约210亿元投向资本市场。

　　“保险资金看错后市，与社保资金看错后市性质不一样，前者商业化程度较高，而后者是养命钱，所以后者判断市场走向更具有参考价值。 ”高智说。在他看来，保险资金不是公募基金，没有规定一定要持有多少仓位。

　　“而中国经济放缓，也会影响全球经济的进一步复苏。最近全球股市走弱，可能与全球投资者的这种担忧有关。”罗湖说。日前欧美股市连续下挫，道指与标普创造了2009年10月30日以来的低点。昨天说沪深股市存在这样一种特质：外围市场涨时，我们常常拒绝跟风，而当别人开始调整时，沪深两市往往会跑到前面，领跌外围股市。所以A股调整趋势短期内难以改变。

　　“但是，这里的逻辑关系可能是这样的：沪深股市不是今天才展开调整的。 5月份出台的宏观经济数据是很不错的，但那时大盘已经开始调整。而今天进一步释放出的担忧情绪，从技术层面看，更容易让我们得出一个错误的判断，也就是说，在一个已经调整到最后阶段或者接近最后阶段的市场里，交出去的筹码很可能是带血的。”高智道。在他看来， 6月份PMI数据比上月回落是一种自我调整经济过热的举动，本质上是调整经济结构，而让经济结构出现调整，不能等同于让经济衰退下去。调整经济结构需要一定时间，但不会影响经济的正常增长，一旦威胁经济的保增长目标，刺激政策必然重新降临，股市还会继续上行。

　　“如果通过6月份PMI数据比上月回落来厘清后市演变轨迹，我觉得更能判断目前的调整性质。后市大盘一旦趋稳，脉冲式的短线机会会层出不穷。”郁教授说。大学要放假了，他又有时间坐到工作室里来了。他告诉大家周五的 “充分发挥资本市场推动企业重组，鼓励企业做大做强”消息，意味着下半年好戏仍有可能上演。按照国资委的规划，到2010年央企将缩减到80—100家，而目前央企还有129家，共有86家 （包含其控股的子公司）央企在A股上市，而且多为传统产业，很多是列入产能过剩、要求重组整合的企业，如此看来，今年将是央企重组攻坚年。只要重组过程不涉及证券市场的直接融资，就不会对市场产生资金压力。而上市公司则能通过兼并重组来做大做强，从而能够提升股市的投资价值。

　　“可是远水不救近火，大盘整整下跌了一周，短期正有越来越多的投资者失去信心。”娇娇说。她妈妈告诉她，上半年偏股基金仅一只赚钱。看来股市低迷，一时半会儿真的难以改变。尽管周五大盘绝地反攻，但下周只有量能有效放出，才能高看一线。

　　（作者每日互动操作平台：www.eastday.com财经频道 “风雨看盘”）