焦点访谈

　　主持人：羊城晚报记者韩平

　　广发聚瑞基金经理刘明月中欧稳健收益债券基金经理聂曙光

　　深圳财富成长公司总经理兼投资总监唐雪来

　　羊城晚报：本周A股连续击穿2500点、2400点整数关口，周五2300点也岌岌可危，农行的IPO真是压垮A股市场的真正原因吗？

　　唐雪来：短期加速下跌有三个原因：一个可以说与农行的发行上市不无关系。目前看来，前两周股市的攀升有人为因素。另一方面，每年6月30日，银监会会例行审查商业银行的存贷比率，因此，在截止日期前，各大银行有把存款做上去的需要，今年这一需求似乎更加强烈，这影响股市资金。同时，一直存在的关于加息的传闻和预期也是不可忽略的一个方面。从股市的中长期走势来看，我认为地产成交冷清带来所有周期性行业不景气的预期没有改变。

　　聂曙光：从短期来看，未来几个季度，宏观经济将面临通胀水平上升和经济增长速度下降的复杂局面，资本市场波动可能加大。现在投资者心态不稳，因为目前我国宏观经济正处于二次去杠杆化的过程，信贷、地方政府融资平台和房地产都受到严厉的调控，目前债券市场抛压较重，可见市场上资金面还是相当紧张的，所以股票市场也暂未看到趋势性机会。

　　刘明月：次贷危机之后的债务危机愈演愈烈，将如何收场还是一个未知数。而土地增值税政策又继续表明了国家贯彻地产调控的决心。另外现在市场对利好有些麻木，表明投资者有忧虑过度的一面。

　　羊城晚报：投资者对下半年的市场应该有个什么样的预期呢？

　　聂曙光：我认为投资者可在债券投资上采取较为积极的策略，适度提高债券配置。在当下股市遭遇连续调整的背景下，参与一级市场新股申购也要采取相对谨慎的态度，一定要立足于发行公司基本面情况，对首发新股进行估值分析，谨慎选择，适度参与。

　　刘明月：如果下半年国外情况继续停滞不前，但国内宏观政策放松，那么某些周期类企业可能会出现反弹，但不会出现反转，因为国家经济调结构的大方向不会改变的。周期类企业反弹结束后，市场关注度还是会回到经济结构调整的大方向上来。所以投资者还是要选择有成长性和业绩支撑的品种，流动性也是选择标的的指标之一。投资者下半年可关注国内企业是否能够形成“加薪潮”，如果工人工资确实得到普遍提高，我国居民消费的住房（租金）、家庭设备和服务、医疗保健及服务、烟酒、品牌服饰、娱乐教育文化都将有所升级，且中高端消费比例也将扩大，这些行业将会出现佼佼者。物价上涨条件下产能存在瓶颈的产业很可能将被反复炒作。

　　唐雪来：我认为下半年股市呈现振荡偏弱的态势。如果调控楼市政策一直没有松动，预计到第四季度房价会有一定的回落，那时如果出现地产成交量回暖上升的新局面，包括地产在内的所有周期性板块将有一个估值修复的投资机会。如果农行上市价不高，短期不加息，企业中报业绩有超预期和高送配的话，将使得7月中旬至8月股市有一个较小的反弹。

　　名家相股

　　伯乐大市判断个股点评

　　华泰联合 程峰严重超跌，反弹在望。永安林业（000663）：强庄介入，大涨在望；北京利尔（002392）：强势不改，继续走高。

　　长江证券 刘毅铭下周有望小幅反弹。合肥城建(002208)：业绩增长4倍；江苏神通（002438）：核电概念。

　　大通证券 车湘英振荡寻底中。北新建材（000786）：新型建材城镇化受益；海得控制（002184）：超跌新能源概念。

　　信达证券 郑云鹰跌势减缓底部未确认。中国中期（000996）：指数期货成交大增；怡亚通（002183）：中报预增，行业成长快。

　　民生证券 韩毅下有支撑，超跌反弹。阳光城（000671）：构筑底部，有望反弹；格力地产（600185）：超跌反弹具备做多量能。

　　广发证券 陈旸短线回抽5日均线。北京利尔（002392）：筑底放量率先反弹；中天城投（000541）：地产反弹龙头延续强势。

　　广东科德 唐葆才继续缩量振荡整理。中卫国脉 (600640）：中国电信收购受益3G网；山推股份 (000680）：业绩大增，中报行情。

　　万联证券 王桥短期反弹格局已成。新亚制程（002388）：量能理想，还有空间；海印股份（000861）短线错杀，业绩增长。