中国A股大跌令人意外 未来仍受制于多重因素

　　全球股市下半年仍难乐观

　　本报驻美国、加拿大特派特约记者 管克江 陶短房本报特约记者 李 泉

　　2010年上半年的全球股市可谓一片惨淡，富时环球指数半年跌幅高达9.6%，欧债危机的爆发，以及美国和新兴国家复苏势头的削弱，都让全球股指在4月之后一路下行。其中，欧洲股市上半年跌幅偏大，达15.4%，美国股市下跌5.6%，亚太股市下跌4%。中国更是暴跌27%位居主要市场跌幅榜榜首。接受《环球时报》记者调查的专家多数认为，在经济复苏前景不明朗的情况下，下半年中国及全球股市的表现仍然“难以乐观”。

　　欧债危机让全球股市惨跌

　　美国《市场观察》杂志7月3日表示，今年上半年全球股市的转折点是4月份的欧洲债务危机。纵观整个上半年，美国股市在4月23日欧债危机爆发前后上涨了11.3%，此后又下跌了15.2%，上半年整体下跌5.6%；欧洲股市在头3个半月中上涨了3.2%，然后在上半年的剩余时间下跌了18%，整个上半年下跌15.4%；相比之下，亚太股市表现要相对好一些，4月前上涨8.2%，之后下跌11.3%，整体下跌4%。中国股市是一个例外，上半年下跌27%，仅次于希腊34%的全球最大跌幅。

　　美国宾夕法尼亚一家掌管5000亿美元的基金负责人3日对彭博社说，美股上半年的差劲表现，原因是“多个重要数据没能达到预期，人们担心经济增长面临重估”。欧洲债务危机的爆发也让人们对全球经济复苏产生了新的担忧。

　　路透社的分析则认为，今年5月到6月，中国的PMI指数连续两个月放缓，表明中国制造业增速下降，经济出现放缓迹象，这导致股指相应回落。CNBC财经的评论则认为，外围股市的低迷，全球范围内对经济“二次探底”的担心，以及人民币汇改前景不明朗，制造业劳动力成本上升，上市公司的业绩可能出现下滑等，使得投资者风险意识提高，让中国股指欲振乏力。

　　 中国股市跌幅让人意外

　　英国《金融时报》2日在一篇题为“中国股市怎么了”的评论中表示：“世界正持续关注着上海。西方市场投资者因上海股市大幅下挫而愁眉苦脸，或是为其突然上涨而大声叫好。”然而，让投资者无法理解的是，中国经济上半年表现并不差，A股却成为全球主要股市中表现最差的市场。

　　《华尔街日报》表示，自 4月中旬以来，中国政府在宏观调控和经济战略指导层面上政策频出，让市场难以作出明确的经济前景预期，最终导致大资金裹足不前。《金融时报》的专栏文章则指出，中国股指在很大程度上并不能直接反映中国经济的基本面，这不仅因为政策影响很大，也因为中国股市流通股比例在全球主要市场中最低。货币供应量的减少，和政策面的捉摸不定，就足以让股指丧失上行动力。

　　下半年能否反弹

　　对于下半年的全球股市，美国一家投资公司负责人卡尔·米尔斯对美国有线电视新闻网（CNN）说，“到年底的时候，股市可能和现在水平差不多。但在这段期间还可能出现大幅下挫。” 另一名分析师则说：“政府刺激减少、中国经济放慢、BP漏油、加上欧债危机，都将继续困扰全球股市一段时间。”

　　中国安信证券分析师高善文认为，中国股市目前受制于三大不利因素，包括流动性持续收紧、经济减速与企业盈利下降、融资与再融资的压力。因此，下半年股市难以乐观。东海证券更是认为新一轮下跌已开启，2000点附近可能是中期点位。

　　不过，中信证券发布的策略报告却表示，下半年随着保障房建设等系列政策实施，中长期经济转型有望开始逐步实现，市场将有望出现震荡向上，上证指数有望重回目标3000点附近。▲

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