“两房”是美国次贷危机的主角，然而美国国会今年5月通过的金融监管改革方案对此避而不谈。不过，不提不等于不重视，恰恰相反，正是因为意识到“两房”问题影响深远，处理不慎可能会拖累美国经济复苏，甚至令美国经济陷入二次探底，美国政府才不得不三思而行。

　　一方面事关重大，另一方面拿捏不准，这使得奥巴马政府迟迟未能就改革“两房”问题拿出实质性方案。目前，美国国内有关停止继续注资“两房”的呼声渐涨，甚至有议员提出让“两房”破产的提案。未来“两房”路向何方，这个问题既牵动民心，也令美国政府大感头疼。

　　专题文字：熙怡

　　金融改革避谈“两房”

　　奥巴马政府一直在推动美国的金融改革。

　　美国参议院今年5月通过了大规模的金融监管改革法案，美国众议院此前也通过了有关金融法案，但两院的改革方案都丝毫没有涉及次贷危机的源头——住房金融市场。

　　对此，亚利桑那州共和党参议员麦凯恩批评说，“这就好比向恐怖主义宣战，却忽视了‘基地组织’”。

　　但是，美国官员认为，“两房”问题复杂、牵涉面广，牵一发而动全身，不仅“大到不能倒”，如何对其改革也需三思而行。

　　奥巴马政府曾在今年5月表态称目前改革“两房”还为时过早。

　　曾经主持接管“两房”工作的联邦住房金融局前资深律师大卫·菲尔特表示，“政府已将‘两房’归入‘太难’的类别”。

　　纳税人反对继续埋单

　　美国国会通过的金融监管改革法案中，一个明确的信号就是在处理大型金融机构倒闭过程中要保护纳税人利益。

　　共和党议员麦凯恩等人以保护纳税人利益为由提议放弃对“两房”的继续救助。

　　这使得奥巴马政府在对“两房”注资这一问题上承受巨大的民意压力。

　　2008年美国政府出手，控制“两房”八成左右的股份，实际上已经将“两房”国有化。

　　迄今为止，“两房”已动用了美国政府1450亿美元的救助资金。有分析人士认为，救活“两房”的成本最终可能会高达1万亿美元。

　　然而，“两房”的表现始终没有起色，股价长期低于纽约交易所对股价要求的最低水平导致被勒令退市，总市值才10亿美元左右。

　　美国财政部前法律总顾问彼得·沃利森表示：“纳税人正在抵押贷款领域损失大笔的金钱。”

　　沃利森对“两房”的救助非常悲观，“没人知道需要多少资金才能让这两家公司维持其偿付能力。”

　　影响：破产危及国家信用

　　尽管“两房”市场表现不理想，但是其对保持美国房市的稳定运作依然发挥着不可估量的作用。统计数据显示，今年第一季度“两房”与联邦住房金融局一起，共担保了96.5%的新屋按揭贷款，几乎垄断了这一市场。与金融危机前相比，目前“两房”的作用更大，几乎已成为美国房市运作唯一的润滑剂。

　　事关“两房”命运的关键是房市的表现，奥巴马曾多次以“房地产市场还很脆弱”为由，回应各界对尽快改革“两房”的呼吁。分析人士认为，在美国房市完全复苏之前，轻易改革“两房”可能会造成市场巨大的动荡，从而破坏美国经济的复苏。

　　6月17日，美国众议院达成一致，将把“两房”列入可能遭到清算的金融实体，正等待参议院的表决。然而，分析人士认为，近期“两房”清算的可能性不大，原因是现在“两房”在美国房贷市场上处于垄断地位，维持着房地产市场的运转，如果放任“两房”破产，那将会导致美国住房贷款市场、债市，甚至美国金融市场的大幅动荡，这是美国乃至世界经济都难以承担的后果。

　　此外，“两房”破产将危及美国国家信用。尽管美国政府态度暧昧，但“两房”债券一直被认为拥有美国政府的隐形担保，是优质债券，基本等同美国国债，风险很小。“两房”的债权人遍布全球，若“两房”债券出现违约，给国际债权人造成巨额亏损，市场将视同美国国家信用破产，那么美国机构债、甚至美国国债以及美国金融市场的信誉将遭受毁灭性打击，威胁的是美元在国际货币体系中的中心地位，以及美国金融市场在全球金融体系中的中心地位。