张翼轸

　　上周美股表现极为优异。S&P500指数以1028.09点开盘，最低见1018.35点，最高见1078.16点，最后以1077.96点报收，全周共上涨55.38点，周涨幅为5.42%。同期，道琼斯工业平均指数上涨5.28%，纳斯达克复合指数上涨5%，罗素涨5.09%，在普涨的大格局下，权重股的表现略微优于中小盘股和科技股，市场并未显示出突出的风险偏好。

　　行业表现则比较含混，虽然具有经济复苏概念的原材料股以8.03%的涨幅在S&P500指数十大一级行业指数中位列第一，但是另一重要概念类别非必需消费品不过上涨4.57%，跑输大盘。此外，金融行业上涨7.38%，能源行业上涨6.16%，表现不俗。

　　从多元市场表现的角度来看，过去一周美股的上涨还是得到了各个市场的响应，最具前瞻性的10年期美债收益率上涨2.58%，报收3.056厘，重新收复了3厘重要指数关口；原油期货上涨5.67%，报收76.28美元/桶；美铜期货上涨4.72%，报收3.0535美元/磅。不过，近期走势与美股极为一致的美元指数却在五周前见高88.71点后持续下跌，上周继续下跌0.6%，报收83.94点。此外黄金上周微跌0.02%，报收1211.4美元/盎司。

　　上周本栏指出，“即使是周五（7月2日）非农数据出现今年以来的首度下跌，S&P500指数也不过下跌0.47%而已。另一个值得关注的指标则是代表S&P500指数成份股期权引伸波幅的VIX指数，其周四周五连续两个交易日下跌，显示市场虽然依然惯性下跌，但是市场的恐慌情绪已经有所改善。在超卖的情况下，美股反弹也许随时会来”。显然，上周美股正是在VIX指数继续回落的背景下稳步上升。目前VIX指数报收于24.98点，距离前期低点22.87点近在咫尺，VIX能否再创新低无疑是近期值得密切关注的问题——若能创出新低意味着市场的恐慌情绪真正得到暂时的控制，这才有利于美股的进一步反弹。从K线图来看，虽然美股近期反弹喜人，但是依然未能构成反转形态，要确认近期的下跌形态得到扭转，S&P500指数首先要站在1090点之上。