本报讯 获“新财富”年度策略第一名的申银万国策略分析师袁宜，披露了近三周来对四地（上海、北京、深圳、广州）大机构的最新动向，总的感受是机构们目前仓位轻不敢妄动。

　　此次是中期策略的机构路演，袁宜特地搜集了接触的机构对市场的最新看法。据他介绍，此次接触的大多数机构的情绪都偏向悲观，对趋势比较迷茫。

　　“尽管多数机构认为下跌的空间不大，但认为短期就会反弹或反转的人极少，差不多都认为至少要等到第四季度：因为近期看不到政策转向的希望，因为三季报业绩可能存在风险。因为房价、ＰＭＩ、ＲＯＥ、利润增速等指标还处在高位有待回落。也有机构因对经济的长期前景看法较为悲观，对股市也长线看淡。”

　　袁宜介绍说，目前机构投资者仓位偏轻。股票型基金的仓位平均在七成出头；私募以拿一到两成仓的为主，也有全空仓的；大中型保险在六成仓左右，小保险则是轻仓或空仓为主。

　　申银万国早在上月即开始唱多，认为会有反弹行情。不过，据袁宜透露，逐渐开始有投资者认同他们关于市场对中国经济的预期过于悲观，将存在预期修复和估值修复机会的逻辑，但也认为目前时机还没到，需要等待。“机构们敢于明显加仓者很少。”

　　据悉，多数投资者表示，希望等到趋势出现以后再动手。

　　袁宜也表示，“也有个别投资者从博弈的角度认为，如果大家都认为三季度末四季度初会有行情，一般行情会提前，因而开始加仓。”

　　据介绍，在机构的板块配置方面，消费品很多、投资品很少，且改变配置倾向的意图较弱。多数投资者表示，目前的配置以消费品和新兴产业为主，而且如果消费品板块能跌下来，还是会继续买入。而对中游投资品板块，普遍轻配甚至零配。据悉，在水泥、钢铁、造纸三个中游行业中，大部分投资者认同水泥行业，有一些投资者表示已经买入了水泥股；对钢铁的疑虑最大；而造纸的市值较小，大机构谈论较少。

　　不过，在经历了消费品行业的补跌后，袁宜表示，部分机构投资者已经意识到集中持股的流动性风险，开始关注投资品了，但依然担心投资品板块的卖点不好把握。（晓风）