本报讯 在大多投资者政策放松预期的强刺激下，Ａ股连续出现久违反弹。被市场理解为可能受益最大的地产板块涨幅居前。周一，地产板块涨逾3％，4只个股涨停，万科更是大涨5．52％。截至收盘，沪指报收2490．72点，涨幅0．8％，重新逼近2500点大关。

　　真的会出现政策的放松吗？谨慎机构提醒，短期内投资者不可对政策转向预期过高。

　　中金公司维持他们近期偏谨慎的观点。他们认为，政策放松预期是推动近期市场反弹的主因，但他们认为短期内难以实现。

　　中金公司认为，有媒体报道上海三套房贷款实际操作出现松动，此类消息引起了市场对政策调整的预期，这种预期直接导致钢铁、煤炭、房地产等周期性板块、政策敏感性板块成为反弹先锋。

　　但中金认为短期内对政策转向不要预期过高，政策短期内将难以调整。原因包括：一方面，房地产调控效果并没有充分显现（房价下跌并不明显，最近房地产成交量的逐步恢复反而有可能导致新一轮房价上涨，而政府对目前上海三套房贷操作是否持默许的态度是观察政策放松的一个观察点），ＣＰＩ等物价水平仍处在相对较高的水平，所以短期内政府调控的方向难以急速转向；另一方面，在地方融资平台的债务风险没有清理和规范之前，“保增长”的财政政策力度和政策空间也比较有限，而货币政策已经处在比较宽松的境地，短期内继续放松的可能性更小。

　　中金提醒，虽然市场对政策调整的预期仍有可能推动大盘继续反弹，但是反弹的可持续性和高度则面临不确定性，整体弱市的格局未变。

　　操作上，中金仅建议前期空仓的客户以20％～30％的仓位参与反弹，但是买入之前要预先设置好止损价和止赢价。

　　对于房地产行业，申银万国分析师江征雁表示短期比较乐观，长期需要谨慎。

　　江征雁表示，短期来看，由于降价速度快于预期，行业资金链断裂和估值下行风险基本消除，行业存在估值修复机会。预计行业整体底部抬升10％～20％左右。

　　不过，江征雁认为从中长期来看，受制于房价增速放缓，行业利润高增长时代必将结束。由此导致板块估值中枢下移，且弹性减弱。

　　与目前大众预期的地产调控政策放松不同，江征雁认为政策放松概率不大。申银万国认为，在现有财富分配格局不变，且收入差距可能进一步扩大的阶段，政策放松很有可能进一步刺激资产价格快速上涨，从而带来进一步调控的压力。（晓风）