上半年地产调控至今百日有余，一些地方价格未见松动，交易大幅萎缩。这种市场对峙令买卖双方都陷入焦灼状态，因此，在相关数据显示中国经济明显放缓的背景下，各种谣言不胫而走。

　　真正会影响地产调控政策的是经济增长速度。目前较为明显的是各种产品的库存正在增加，产能过剩迹象明显，比如钢铁行业。由于上半年中国叫停了地方融资平台，地方政府的一些项目延缓或中止；地产调控政策也大幅降低了市场交易并影响到了投资。这两个中国经济在危机发生后发挥重大作用的发动机相继放缓，成为产能过剩增加与需求不足的重要原因。在调控政策没有结束的趋势下，再加上欧美国家因政府债务危机而不得不削减开支与加税，这增加了外需萎缩的可能性。因此，市场可能预期或会放松地产调控，继续以楼市拉动中国经济增长。

　　在地产价格并无明显回落并刺激交易上升的情况下，任何放松地产调控的措施都是危险的。因为一旦放松，就会给市场一个明显的信号：政府从不会真正调控地产，而是将其作为经济增长的守护神。这将赋予房价具有政策刚性，并刺激投资者涌入以及那些观望的消费者恐慌性购房。这无疑会让中国的地产泡沫继续膨胀，酝酿更大风险。

　　这将带来两个严重的后果：其一，目前粮食因减产而涨价趋势明显，蔬菜和猪肉也开始了恢复性上涨，对下半年CPI升势构成较大压力。CPI的上涨会挑战低利率政策，政府可能被迫连续加息而对工业经济运行带来压力。其次，地产是影响中国金融安全的重要因素，因为中国的天量信贷主要是以土地和不动产作为抵押物，一旦资产泡沫继续膨胀并破灭，将会把银行拖入深渊，冻结流动性并陷入坏账危机。

　　可以看出，地产业在中国被置于通缩与通胀之间并成为决定性力量，即地产萎缩可能会加剧经济通缩；但是，以地产业拉动经济则会强化通胀预期。我们认为，放松地产调控注定会带来资产价格泡沫和通胀预期，这对经济稳定而言是不可接受的。甚至目前任何的暧昧与犹疑，对开发商和购房者都是危险的暗示，从而可能会刺激市场产生破坏性的波动。

　　（本文系《21世纪经济报道》7月14日社论，有删节）