本报记者 杨群 张小乐

　　昨天，国家统计局公布了上半年国民经济运行的系列数据，如何解读这份“中国经济半年报”？展望下半年，经济增速会否放缓？如何在保增长同时进一步调结构？楼市、股市走势又将怎样？

　　下半年经济增速或有所放缓

　　国家统计局新闻发言人盛来运昨天评价，上半年国民经济运行总体态势良好，朝着宏观调控的预期方向发展。从“三驾马车”看，全社会固定资产投资增速虽比去年同期有所回落，但仍是较高速度；社会消费零售总额保持了较高增速；外贸也得到快速恢复。

　　针对经济增速从一季度的11.9％回落到二季度10.3％、工业增速更是回落3.7个百分点，一些人担心经济会否二次探底，盛来运分析，二季度经济增速回落主要是由于去年基数的影响和部分宏观调控政策的影响。去年基数由低向高，对拉低今年二季度的增速起到了很大作用。此外，国家大力度的节能减排措施，也使得高耗能行业增速明显回落，这是宏观调控所期望的。

　　尽管当前运行态势不错，展望下半年经济走势，的确依然存在着各种不确定性。比如，在欧洲债务危机的阴霾之下，出口市场会不会面临更多挑战？楼市严厉调控政策背景下，支撑下一轮固定资产投资增长的新动力何在？

　　越来越多的业内人士谨慎预计，下半年经济增速可能有所放缓。有专家认为，今年上半年，政策方向已开始有所调整，例如严格限制银行信贷、整顿地方融资平台、抑制高耗能产业、房地产调控等。

　　要把握好调控力度节奏重点

　　上半年居民消费价格 （CPI）同比上涨2.6%，6月环比下降了0.6个百分点。国家信息中心经济预测部副主任祝宝良在接受采访时表示，与年初相比，通胀预期已经有所降低，引导和管理通货膨胀预期的政策效应发挥了作用。

　　“CPI同比涨幅低于市场预期。扣除价格翘尾因素，当月新增涨价因素仅为0．8个百分点。这说明国家管理通胀预期的调控能力在增强，输入性通胀的传导作用也明显减弱。”国务院发展研究中心宏观经济部研究室副主任陈昌盛说。

　　盛来运分析说，下半年价格的变化也有两大下行的因素：一是去年物价上涨的翘尾因素从7月份以后要逐步减小。二是当前工业产品的供求关系仍然是供大于求。综合来看，全年的物价控制在3％左右这样一个目标还是有基础的。

　　既担心通胀问题隐现引发经济虚热，又担忧外部环境影响下出现经济二次探底，这是中国经济面临的“两难”问题。说到底，“两难”问题的症结在于结构性问题。专家认为，面对当前的复杂形势，政策设计不仅要解决那些长期存在的结构性问题，同时又要有针对性地解决当前突出的紧迫问题，这些又都必须在经济平稳较快发展的前提下进行，所以更加考验管理者的智慧。

　　盛来运昨天表示，在政策取向上，还是要坚持积极的财政政策和适度宽松的货币政策，要根据新情况、新问题增强政策的针对性和灵活性，把握好宏观调控的力度、节奏和重点。

　　下半年楼市和股市压力犹存

　　而对老百姓来说，对宏观经济面的直接感受，更多地来自于楼市和股市。但“两市”下半年走势难言轻松。

　　近期央行主要领导的表态不难看出，货币政策下半年仍将延续 “适度宽松”的标准。不过，这并不意味着楼市会将重燃猛涨热情。央行上海总部的数据显示，今年二季度上海房贷量仅增加170.8亿元，同比和环比分别少增104.5亿元和167.3亿元，意味着今年二季度增量比一季度减少了近50%。6月份全市个人住房贷款增加仅30.8亿元，创下近一年来月度增量的新低，同比和环比分别少增98.1亿元和26.1亿元。

　　与此同时，住建部、央行和银监会已经明确“史上最严厉”的房贷政策断无退出可能。个人住房贷款放松仅存在于年末翘尾因素一种可能。虽然开发商贷款上海已经逐月下滑，但上海银监局局长阎庆民表示，对于房地产开发贷款银行要一律从严把握。

　　再看股市，上半年沪指处于盘整、破位、再盘整的下跌状态，跌幅达26.82%。交行研究认为，下半年国内物价上涨可能明显放缓，年内加息可能性不大，这对股市长期来说无疑是有利支撑。但目前，农行是否会在短期内破发而打击市场信心，工行等大型金融机构再融资是否继续对市场流动性施压，此类疑问将一定程度上降低A股市场投资信心，股市难以短时间内走出较好行情。