背景数据

　　7月15日，国家统计局发布上半年国民经济运行情况报告。数据显示，上半年国内生产总值（ＧＤＰ）为172840亿元，按可比价格计算同比增长11．1％，比上年同期加快3．7个百分点；上半年我国居民消费价格（ＣＰＩ）同比上涨2．6％；上半年我国工业品出厂价格（ＰＰＩ）同比上涨6．0％。其中，6月份ＣＰＩ同比上涨2．9％，环比下降0．6％；6月份ＰＰＩ同比上涨6．4％，环比下降0．3％。

　　中金哈继铭：

　　没有必要出台新的刺激政策

　　本报讯 中国国际金融公司首席经济学家哈继铭表示，数据显示中国经济增长速度出现回落，但数据显示回落非常正常，下半年经济将进一步回落，但没有必要出台新的刺激政策。

　　哈继铭称，中金早在5月初就将全年经济增速从之前的10．5％下调到9．5％，目前二季度10．3％与一季度11．9％相比增速出现明显回落，但这种回落是非常正常的，经济增长速度在下半年将会出现进一步回落。

　　针对中国可能出现“二次探底”的担忧，在哈继铭看来，中国去年ＧＤＰ增速为9．1％，并未出现“一次探底”更谈不上“二次探底”。所以没有必要推出针对“二次探底”的政策。

　　哈继铭表示，在政策方面尚需保持适度的货币和财政政策，短期既不会进一步加码紧缩性政策，也不可能出台所谓的二次刺激政策。哈继铭依然认为政策处于观察期。

　　哈继铭称，与两年前相比，政府的财政状况与银行的货币情况面临很大不同，财政赤字和政府债务比两年前要高，银行贷款占经济的比重也比两年前要大。在这种情况下，刺激经济会使得人们对经济长期持续增长产生担忧。

　　而对于大家普遍关注的房地产政策，哈继铭认为，若政策放松，必会损害政府政策的公信力，让之后的政策效果大打折扣。但中国房地产需求上涨的内在动力非常强劲，所以虽然目前限制炒房的政策起到一定效果，但是这种政策并非市场化调节，如果房地产出现短期大幅下滑的话，应当采用比较市场化政策来替代目前的这种政策。（晓风）

　　中信证券诸建芳：

　　经济“二次探底”可能性很低

　　本报讯 中信证券首席经济学家诸建芳认为，数据基本符合预期，下半年经济增长将逐步放缓。但二次探底可能性很低，预计下半年ＧＤＰ达9％。

　　诸建芳称，经济整体增长放缓，下半年会逐渐降温，预计ＧＤＰ达9％，全年ＧＤＰ达10．1％，可以实现预期目标。从政策走向上来看，将由上半年的严格调控转变方向，出现结构性的松动和变化。诸建芳预计，货币政策方面，提升存款准备金以及加息等出现的可能性都不大，而信贷调控将不如上半年严厉。对于7．5万亿元的信贷目标，诸建芳表示，这足以支撑全年10％的经济增长。

　　对于通胀压力，诸建芳认为，ＣＰＩ高点将出现在第三季度。之后，便会逐渐回落，总体来看通胀压力不大。值得一提的是，ＰＰＩ方面，诸建芳在和讯预测的6月6．6％的预测值与国家统计局公布的完全一致。（晓风）

　　兴业证券董先安：

　　经济数据环比已经到了冰点

　　本报讯 兴业证券宏观首席分析师董先安表示，近期政策应更加透明，明确鼓励内需。

　　董先安称，中国经济数据环比已经到了冰点，需要转向。第二季度内需大幅下滑，工业、物价、Ｍ1Ｍ2、进口、汽车销售环比均处于冰点。从最近数个季度的政策反应来看，近期政策反应应该更加通透，明确鼓励内需。中国经济从来都是在发展中解决问题，停下来调整结构的想法过于幼稚，经济回暖在即，且通胀高峰已过，两个季度之内难有明显的通胀压力。

　　（和讯）

　　新华基金：

　　政策调控的影响开始显现

　　本报讯 新华基金认为，综合来看，经济增长数据刚开始回落，房地产调控和地方融资平台清理对宏观经济的影响也刚开始显现，通胀水平不高。静态来看，当月的数据反映的经济状况较好，但预计第三季度经济增速延续回落趋势。宏观数据的下滑已经在市场预期范围之内，接下来的负面因素是，企业微观盈利能力下滑会逐步反应到数据上。第二季度ＧＤＰ增长率较第一季度略有回落，仍然维持在很高的位置上；工业增加值回落较多，投资增速数据较上月也略有出现回落。ＣＰＩ单月数据较上月略有回落，比市场预期要低，市场会维持没有加息的预期，短期对政策面维持中性的预期。（晓风）