本报讯 今年以来，股市、债市跷跷板效应显著。债券市场迎来小牛市，信用债领涨市场。业绩领先的中欧稳健收益基金经理聂曙光认为，股票市场当前暂未看到趋势性机会，新股发行价格仍需要进一步理性回归，拟在判断发行价格达到安全水平时谨慎参与。

　　他分析说，今年以来，政策重点已经从“保增长”向“调结构”、“控通胀”转移，二次去杠杆过程启动，信贷、地方政府融资平台和房地产都受到严厉的调控，目前Ｍ1（狭义货币供应量）、Ｍ2（广义货币供应量）等领先指标已进入下降通道，工业增加值增速放缓。而随着二次去杠杆进程逐步清晰，通胀压力也将得到逐步缓解，债券市场存在阶段性机会。他预计收益率曲线长端将随着通胀预期的减弱而有所下降，近期资金面紧张导致债券市场抛压较重，中长期利率产品迎来建仓良机。

　　（晓风）