股指期货上市以来，利用ETF替代现货进行期限套利的策略被广泛讨论并被投资者实际操作，该策略旨在尽可能好地复制沪深300指数，在保证流动性的同时，使跟踪误差的最小，以便实施期现套利，这种套利方法只利用了期货本身的套利机会。股指期货推出之后，可以构造ETF和股指期货的资产组合，使组合的beta为0，从而同时获得基差收益与alpha收益。事实上，随着ETF发行的不断扩容以及传统期现套利空间的不断缩小，同时追求基差收益和alpha收益的新型套利策略便更具有吸引力。

　　记者 丁珺