■人物派对

　　面对如今动荡的金融市场，他们是一群悲观主义者；对于世界经济缓慢复苏的迹象，他们视而不见，接受采访时总是高调唱衰市场。

　　这些人中有著名的经济学家、金融机构高管和成功的投资者。但在华尔街，人们将他们称作“看空帮”。他们是恐惧的代名词。“熊市”、“灾难”、“崩溃”是他们经常使用的字眼。

　　一片悲观论调

　　以标准普尔指数衡量，美国股市今年跌幅已逾5％，较4月的最高点下跌超过10％。面对缓慢复苏的世界经济，“看空帮”尽管担忧各不相同，但均认为世界经济处在水深火热之中。

　　投资分析师马克·费伯不久前接受彭博社采访时说：“我看跌一切。”

　　“我们的问题并未解决。熊市尚未结束，”美国量子基金创始人之一吉姆·罗杰斯说，“这些问题将重新出现，在可预见的将来继续困扰和伤害我们，也许是今年、明年或后年。”

　　戴维·罗森伯格是加拿大金融投资机构格卢斯金－谢夫同仁公司首席经济学家和战略分析师，曾任美林公司首席北美地区经济学家。作为“看空帮”的代表人物，他本月接受美国《华尔街日报》采访时表达了自己对市场的悲观情绪。

　　按罗森伯格的说法，市场眼下走在一条漫长的下行通道中。“在今后的12至18个月中，我预计标准普尔指数将从现阶段的近1100点跌至900点以下。”

　　美国的奠基石财富管理公司首席执行官戴维·赫夫蒂预计，道琼斯工业平均指数可能跌破5000点。

　　经济分析师戴维·利维则认为，美国在一年内再次发生金融危机的概率为60％。

　　各有各的忧虑

　　虽然“看空帮”一致看衰经济，但他们悲观情绪的由来却各不相同，有时甚至完全相反。

　　一些人警告通货膨胀迫在眉睫，其他一些人却认为防止通货紧缩才是当务之急。有人担心政府巨额债务拖累经济，也有人忧虑税率上升或政府刺激不足。另一些“看空帮”则批评政府干预过度或监管不力……

　　在罗森伯格看来，政府债务高企是经济复苏的主要威胁之一。金融危机爆发后，各国政府为市场注入巨额资金以刺激经济，以致债台高筑。

　　希腊陷入债务危机后，德国、英国等多个国家缩紧银根，出台削减开支计划。美国总统贝拉克·奥巴马先前警告说，各国过早退出经济刺激计划可能延缓经济复苏。

　　罗森伯格说，政府的高额债务可能引发民意反弹，抵消刺激措施的作用，致使政府难以有效调节经济。

　　基金经理约翰·赫斯曼同样对各国政府的高额负债忧心忡忡。

　　“如果单纯从经济统计中解读，过去一年以来经济已有所好转。然而，这只是一个幻象，因为这一结论无视经济好转实际是由不堪重负的赤字水平所驱动这一因素。”金融业内部简报撰稿人理查德·拉塞尔的观点与赫斯曼类似。

　　全球最大债务经纪机构太平洋投资管理公司的首席执行官穆罕默德·埃尔－埃里安说，全球经济和股市收益陷入泥潭已成为“新的常态”，股票收益率将低于平均水平，美国经济将呈现增长缓慢、失业率高和政府干预不断等特点。

　　经济学家亚瑟·拉弗警告说，乔治·Ｗ·布什政府实施的减税政策将在2011年到期，届时联邦政府将提高针对收入、股息和资本收益的税率，致使“火车脱轨”。“经济将在2011年崩溃。”他说。

　　“乌鸦嘴”不改口

　　“看空帮”的悲观能左右市场的其中一个重要原因在于，不少“看空帮”曾经成功预测危机发生。其中，美国纽约大学斯特恩商学院教授努里尔·鲁比尼便是著名的“乌鸦嘴”。他准确预测本次金融危机发生，获称“末日博士”。

　　英国《金融时报》编辑吉莉恩·泰特回忆说，2007年1月，她赴瑞士达沃斯参加世界经济论坛年会，鲁比尼也出席那次会议。当时，市场和政府官员并不重视有关复杂金融衍生品可能引发危机的言论。她在参会前不久就撰写一篇有关这一题材的文章，遭一名美国前政府高级官员抨击。

　　“但努里尔·鲁比尼站出来，开始说‘不，我认为金融衍生品存在争议，金融创新存在争议。我们需要谈一谈潜在的风险……’这给我留下十分深刻的印象。”泰特说。

　　鲁比尼2009年接受英国广播公司（ＢＢＣ）纪录片《金钱热恋》采访时说，美国联邦储蓄委员会在金融危机前的一个明显错误是，在过长时间内将利率保持在一个过低水平，没有及时作出调整。这一错误是金融危机的重要诱因之一。

　　“像人们说的那样，中央银行的职责是在派对开始后将酒杯拿走，以防出现房地产和信贷泡沫，”他说，“但在危机前几年，美联储不但没有把酒杯拿走，还往酒杯里加伏特加和威士忌。”

　　鲁比尼并非唯一的“乌鸦嘴”。罗森伯格先前成功预测美国房地产泡沫破裂，罗杰斯、费伯也曾准确预见危机发生。

　　对于现阶段的全球经济形势，鲁比尼不改他一贯的悲观态度。他认为，股市再度崩盘的风险与日俱增；工业化经济体将继续面临严重制约，如高失业率和过度负债等。他还说，希腊主权债务危机不过是欧洲债务问题的“冰山一角”。

　　尽管看空经济前景，但鲁比尼称自己是现实主义者，而非悲观主义者。

　　罗森伯格说，他有可能变成一名乐观主义者。但前提是，各国能够显著降低债务水平、科学技术出现突破、油价持续下跌、世界经济不平衡的情况得到改善等。

　　看来要让“看空帮”变乐观，仍需时日。

　　（林昊）