本报驻美国记者/王姗姗

　　7月21日，美国总统奥巴马签署金融监管改革法案，标志着美国金融行业进入加强监管的新时期。这项立法能否如奥巴马政府所愿为华尔街戴上“紧箍咒”，从而避免重蹈金融危机的覆辙？分析人士指出，法律的实施任重道远。

　　从多方面约束华尔街

　　这项法案的最大受益者是美国消费者和投资者。消费者组织认为，该立法可以保护消费者在住房按揭或信用卡等各类贷款中免受种种隐形欺诈。但同时，新机构的设立将使信贷审查更严，从而导致获得贷款的难度加大、成本提高。参议院共和党领袖迈康奈尔认为，改革导致的近期结果将是失业问题恶化，抑制就业的高税收、严格监管和政府干预会带来更多裁员。

　　在“约束华尔街”方面，该法案包含了被称为“沃尔克法则”的方案，即前美联储主席沃尔克提出的银行业限制规则，一是限制商业银行的规模，避免“大到不能倒”；二是限制银行利用自身资本进行自营交易；三是限制银行自有对冲基金和私募股权基金规模。华尔街将面临更高的监管标准、更严格的薪酬规定，甚至是被强行分拆清算的风险。理论上说，这将给自营、场外交易等华尔街高利润部门造成影响，投行的自营业务将受到很大限制，场外衍生品交易也将明显萎缩，对冲基金和私募股权基金更被纳入严格监管的大框架之下。

　　象征意义大于实际效果

　　然而，让华尔街金融大佬们感到庆幸的是，法案经过长期的拉锯战和反复的妥协之后，在金融界最关注的问题，即金融创新产品，特别是衍生产品的限制问题上避重就轻。《华盛顿邮报》指出，新立法并没有从根本上重塑华尔街，因为该法在一些敏感问题上戛然止步，比如没有拆分那些隐藏着巨大风险的“大到不能倒”的银行，没有禁止某些金融衍生产品的交易，也没有对高管薪酬设定严格的上限。

　　在奥巴马签署立法后，美国财政部和其他联邦官员已开始制定更多的实施细则。据统计，这项法案将导致533条新规定出台，过程可能会持续一年，因此华尔街仍有相当大的回旋和游说空间。此外，立法的实施还将经历相当长的过程。比如，限制银行投资自有基金的规定可能在法令通过后的15个月至2年内生效，银行可以3次申请为期1年的延期。这使得银行可以到2022年才彻底按“沃克尔法则”的要求执行。

　　由此看来，法律的出台并不意味着华尔街的“紧箍咒”已经戴上。分析人士指出，尽管大的银行和金融机构会不可避免地受到影响，但华尔街的商业模式和盈利状况不会产生根本性变化。最新民调显示，对于新法案能否避免金融危机重演或显著降低危机的破坏性，近八成受访者表示没有信心。从目前来看，这场被誉为美国上世纪30年代“大萧条”之后最严厉的金融监管改革对美国金融业而言，象征意义可能远大于实际效果。