近期股市小幅震荡，引发了投资者新一轮的恐慌。在这样的背景下，下半年的市场走势会是如何？投资者应当如何布局下半年呢？记者就此连线信诚基金公司投资副总监兼信诚盛世蓝筹基金经理张锋，请他为投资者如何布局下半年支招。

　　记者：您对于下半年经济基本面以及政策走向有怎么的预期？

　　张锋：目前，经济依然需要消化去年巨额信贷带来的负面影响，包括房地产价格和物价压力，政策转向的空间和可能性都不大。从目前的情况看，经济正在朝宏观调控预期的方向发展，再出台更加严厉的紧缩政策的必要性不大。但由于调控目标尚未完全达到，政策放松的可能性不大。下半年主要以实施已经出台的调控政策为主。随着过热风险逐渐消除，宏观政策重点将转为调整结构，淘汰落后、收入分配改革力度可能加大。

　　记者：未来股市出现转机的诱发因素可能是什么？

　　张锋：这样的转机分为两种：一种是跌多了的反弹，但不会持续，它会再次回落、震荡和收敛；第二种是真正的转折，市场进入上升趋势。如果我们对未来经济整体趋于收缩这样一个判断正确的话，那么这个转折可能会来得晚一点，整个全球经济结构的平衡、国内经济结构的成功转型均不是一蹴而就的事情。虽然我们仍处于城镇化快速发展的过程之中，但高资产价格、潜在高通胀和地方政府融资平台使我们延续过去的增长方式的可能性大为降低，我们必须真正地进行结构转型，当我们的经济结构真正成功转型后，我们的市场将会迎来新的一轮上涨周期。

　　记者：您认为下半年A股市场的机会在哪里？

　　张锋：宏观经济在经历一季度的景气高点后已经开始回落，上市公司业绩所受的影响会逐渐在二、三季度体现。同时，我们还看不到政策会重新反转的可能，经济增长速度回落的趋势可能要持续几个季度。在这种情况下，市场连续大幅上行的概率是比较小的。但我们同时也认为，目前这个点位已经到了价值中枢，虽然还会有反复，但不会出现2008年恐慌性的下跌。上半年市场的机会已经体现在结构性行情的演绎上，下半年可能更多地需要深度挖掘个股。晚报记者 来从严