美国商务部30日公布的数据显示，今年上半年，经济平均增长率仅3%，在历次经济复苏周期中属较低水平。在大规模财政及货币政策刺激下，美国经济仍显疲态，究竟是什么拖了经济复苏的后腿？

　　难点一不确定性

　　摆脱经济困境离不开信心重建。在经济前景高度不确定的情况下，消费和投资难起，企业不愿贸然增员扩产。国际货币基金组织认为，美国经济增长的下行风险增加。

　　世界大型企业研究会编制的美国消费者信心指数7月份跌至近8个月的低点。另据商务部数据，今年第二季度美国居民平均储蓄率升至6.2%，较危机前的“寅吃卯粮”大不相同，显示居民消费意愿下降。

　　此外，今年第一季度，存货增加为经济增幅贡献了2.6个百分点，而第二季度仅贡献1个百分点。库存增长放缓，反映出企业信心不足。

　　难点二高失业率

　　“无就业复苏”成为本轮经济复苏的显著特征。6月，美国失业率较上月下降0.2个百分点，但从就业岗位数量变动情况看，当月就业岗位减少12.5万个，为6个月来首次下降。

　　在失业率居高的同时，近半数失业者失业时间超过半年。长期失业会损害失业者工作技能，造成长期影响，加剧结构性失业难题。

　　难点三房市低迷

　　金融危机始于房地产市场泡沫破裂，该行业迄今低迷。基金组织认为，房地产市场存在二次探底风险。

　　高止赎率是美国房地产市场的头号难题。今年前5个月，新增房屋止赎案160万件，全年可能超过2009年创纪录的280万件。止赎房屋大量入市，对房价产生显著下行压力。此外，目前有约170万套房屋处于严重违约，一旦这些“准止赎”房屋最终被拍卖，房价压力更大。

　　大量“负资产”房屋的存在也进一步阻碍房市复苏步伐。金融危机期间，美国房价暴跌，导致大量出现贷款额超过所购房屋本身价值的情况。截至今年3月底，全美超过1120万套住房处于“负资产”状态。

　　难点四巨额赤字

　　大规模刺激政策带来财政赤字飙升的副作用。2010财年（截至今年9月底）前9个月，美国联邦财政赤字已达1万亿美元，预计全年赤字达1.47万亿美元，约占国内生产总值的10%。美国公共债务总额占国内生产总值比重，到2020年将达95%，到2030年达到135%。

　　巨额财赤危害财政长期可持续性，是经济复苏的核心风险。政府部门巨大融资需求会推高利率水平，对私人需求产生挤出效应。同时，政府背负巨额债务，还造成潜在的债务违约风险。

　　高额财赤还使美元面临贬值压力。如果美元走软，短期虽有利出口，却有损美国相关资产吸引力。

　　难点五政策短板

　　随着复苏脚步日显沉重，政府是否需要实施新一轮刺激政策，成为政界和经济学界争论焦点。

　　基金组织认为，政府有必要采取进一步行动，确保经济稳步增长。但公债负担沉重，奥巴马政府的任何额外开支都在国会遭遇巨大阻力。

　　而在货币政策上，目前美国基准利率已接近零，进一步降息空间有限，货币扩张更多要依靠一系列非常规货币政策。美联储已表示，一旦经济形势明显恶化，将实施新的货币扩张政策。美联储还表示，不排除重新恢复危机期间启用的购买国债、抵押贷款证券等流动性工具的可能。新华社记者 杜静