集运业绩可再超预期 盈利渐升

　　在最近的调研中，我们发现，集运行业景气维持，而企业盈利面临再次提升的预期。具体分析如下。

　　集运公司单月盈利逐月提升，8月再创年内新高。自5月美线新一年合同运价执行以来，单月盈利逐月提升。目前看，预计8月盈利再次达到年内新高。一家50万TEU的公司，单月盈利可达到1亿美元左右。

　　四季度最坏预期也是盈亏平衡。4季度货量由于季节特征有所回落，但船东有一些方案可以应对，比如增加停航运力，安排船舶修理等行为。最悲观的预期，4季度也不会亏损，因为美线基本运价已经可以保盈利，除非欧线运价大幅度下跌，吞噬掉美线的盈利。但现在来看，这种可能性不大，甚至有船东认为4季度运价有维持的可能性。

　　投资建议：继续推荐中海集运（601866），提示关注集装箱港口公司投资机会。考虑到3季度业绩可能继续超预期，我们继续推荐配置集运公司。A股以集装箱运输为唯一主营业务的公司是中海集运；中国远洋（601919）集运业务贡献约1/2收入。推荐配置中海集运、中国远洋。此外，提示关注集装箱运输链上从事集装箱装卸业务的集装箱港口上市公司的投资机会，逻辑在于集装箱运输的景气使得港口公司有充足的理由提升装卸费率，这将提升港口公司业绩，成为未来股价催化剂。集装箱港口公司主要为：上港集团（600018）、深赤湾A（000022）、盐田港（000088）、天津港（600717）等；重点关注上港集团。

　　（长江证券）

　　机电设备业：新能源汽车充电站

　　充电站是新能源汽车时代的先声。在新能源政策支持下，预计2010-2015年我国年均新能源汽车需求量将达到35.2万辆，2015年需求量将达97.7万辆，年均增长率216%。作为新能源汽车的基础设施，电动汽车充电站有望先于新能源汽车市场爆发。

　　充电站建设投资年均增速有望超过50%。综合考虑国网2015年前建设1700个充电站的规划和新能源汽车发展状况，我们预计未来5年我国充电站建设年均投资有望达到30亿元，年均增速50%以上，到2015年我国充电站建设投资有望达到48亿元。

　　充电站的导火索已经引燃。年初国家电网宣布今年将建设75座充电站，南方电网则宣布今年将建设超过80座充电站。目前国家电网公司的充电站建设计划基本如期执行，这增强了我们看好充电站市场后期走势的信心。

　　寻找产业链上的明珠。一个完整的充电站，包括直接充电设备、配电设备、管理辅助设备三个部分。其中，直接充电设备是充电站的核心，一般占充电站成本的50%左右。目前已经进入这个领域的上市公司包括奥特迅、科陆电子、思源电气、许继电气、国电南瑞等。其中奥特迅是深圳市最早的两家充电设备提供商之一，掌握了大电流快速充电技术，收入规模较小，最有希望在充电站发展的大潮中获得快速发展，建议投资者长期关注。

　　（平安证券）