□张翼轸

　　上周美股先是大跌再是大涨，S&P500指数以1073.36点开盘，最低见1039.7点，最高见1081.58点，最终报收于1064.59点，虽然上周五大涨，但全周依然微跌7.1点，周跌幅为0.66%。同期，道琼斯工业平均指数下跌0.62%，纳斯达克复合指数下跌1.2%，而罗素2000指数上涨0.98%。虽然科技股依然疲软，但是中小盘股上涨，对于美股是好现象。

　　从S&P500指数十大行业指数的表现来看，表现最差的是工业股，下跌4.12%，其次是能源股下跌3.69%，再次是原材料股下跌3.4%，这些经济复苏预期概念股依然表现差劲，显然市场从行业轮动的角度，尚无对经济复苏有太大的预期。至于那些相对抗跌的行业，如唯一上涨0.33%的公用事业，微跌0.75%的必需消费品股，也再一次确认了市场暂时仍对经济复苏没报太大希望。

　　从多元市场分析角度来看，最具前瞻性的10年期美债收益率终于在连跌四周之后止跌企稳，上涨1.53%至2.652厘，当然就周内走势来看则是拉出长长的下影线，最低一度见2.419厘。对比10年期美债收益率和S&P500指数走势，10年期美债收益率上周低点出现在周三，上周五则是第二个大涨交易日。而S&P500指数则直到上周五才第一次出现大涨，显然10年期美债收益率表现再次领先于S&P500指数。除此以外，原油期货上涨1.83%，报收75.17美元/桶，美铜期货上涨2.2%报收3.3845美元/磅，黄金现货上涨0.83%，报收1237.9美元/盎司，美元指数微跌0.16%报收82.92点。原油和铜价的反弹，对于经济复苏预期无疑是一种支撑。

　　回到S&P500指数的技术走势来看，过去一周S&P500指数最低1039.7点与6月初的低点位于一个水平区域，6月迄今有形成大型头肩底的可能。S&P500指数要扭转近期下跌的趋势，向上有效突破1097.25点是第一考验。