“这5000亩地，把牛放出来，搞几十匹纯种的马放牧，让牛喝啤酒吃菠萝，啤酒的可以产生啤酒奶，菠萝的可以产出菠萝奶。”当这番话从李途纯的嘴边流出时，身边同样涌起一阵阿谀之声——老板的智慧又解决了一个5000多亩牧场的投资难题。

　　3年多后，湖南长沙市香樟路上的一个茶座中，昔日的太子奶集团生产部门负责人阿成回忆这段经历时，感慨旭日东升般的企业其实早已埋下了毁灭的种子。“董事长四处指点江山，做形象工程。”他说，“我们怎么看，这项目都做不来，气候，草资源，都不适合。”然而，作为这个王国的缔造者，无人敢掠其锋芒。即便是阿成这样半路加盟太子奶的专业人士，迄今手中揣着集资欠条，言语中仍满是敬慕之情。

　　英雄应问出处

　　与李途纯的突然暴发相比，他起步时的经历没有多少详实的记载。

　　这位50岁的太子奶集团负责人出生于湖南临湘一个普通的农民家庭。有早期和他共事的人指出，李途纯师范学校毕业后，任株洲饮食公司的职工，后升任饭店经理，事业开始展露头角。虽然这家饭店的生意并非很红火，但他得以建立了广泛的人脉关系。“很多已不单是酒桌上的情谊。”该人士称，李途纯敢于决断、擅长交际的特点，圈中颇为突出，让人感觉他显然不是“池中之物”。

　　下海开书店，卖挂历。生意开始扩大，旋即失败——糟糕的钢材生意，欠下一大笔银行债务后，李途纯遁走南方沿海。期间工作更换频繁，鲜有人想到其数年后的重新崛起。

　　众多报道记录了李途纯的人生转折：深圳偶遇握有日本乳酸菌技术的盛延岭后，1996年李途纯带领一班人马在湖南株洲建起了太子奶工厂。当年银行的欠贷，李途纯轻易消解——“他拿着可行性报告找到那家银行负责人，出了个两难的选择题：要么继续投钱支持自己发展，要么等以后有钱再还。”

　　可简陋的工厂年产量高峰期间也只有数千吨量能，但李途纯以梦幻般的方式将其改变。

　　1998年太子奶投下巨资拿到央视日用消费品“标王”——“他们不停地举手要价，其实资产总额还没有竞标价格高。”一位知情人士介绍说，李途纯到央视竞标都是借钱去的，当时坐在旁边的公司其他高层就如“范进中举”般，腿不停地颤抖，有人在结束时都无法站立出门。

　　精彩的故事在于鲜为人知的幕后。李途纯回株洲后，他找到一些官员，“微言大义”表明自己的宏伟蓝图，纵论“标王”对于株洲的意义。“画的这个饼，都是将来就业和税收的增长。”政府机器随之开动，太子奶的命运由此改变。

　　广告投放后，订单雪花一样过来。“当时红旗广场，排起的队伍一眼看不到尾巴，外省提货的车子，常常一等就是半个月。”阿成说，这一戏剧般的变化让一同创业的高管们对李途纯敬之若神。他曾经亲眼看到这样一幕：厂区内，李途纯简装漫步，与秘书交待思路；身后却见二把手开着豪车慢慢跟随，脸上神色谦恭。

　　媒体报道，2001年到2007年，太子奶的销售额从5000万元跃升到了30亿元，连续6年业绩翻番。太子奶在中国乳酸菌饮料市场占有率一度达到76.2%，成为行业老大。企业最高峰期，人数多达8000人。李途纯更是放言，“要进入世界500强”，“做千年企业”。

　　饮鸩止渴式的膨胀

　　仅3年后，辛苦经营的“太子奶”竟以破产而终结。

　　外界流传的理由是“天灾”（2008年南方特大冰雪灾害）和“人祸”（“三鹿毒奶粉”事件）的冲击，导致太子奶集团原本紧绷的“资金链”陷入危机。2008年，公司产量骤降，并出现拖欠员工工资的状况。很多金融机构和经销商发现太子奶“裸泳”后，“讨薪、追债、停产风波”的消息经由媒体迅速传播。

　　面对中资银行陆续断贷、个别企业用来扶持太子奶集团渡过难关的“救命钱”被银行划走的困境，李途纯以高风险方式“对赌”引进英联、摩根士丹利、高盛7300万美元注资，同时通过高层人脉，由花旗银行领衔，荷兰银行等六家外资银行共同对太子奶集团提供了5亿元的授信。经历了戏剧般的“股权失而复得”事件后，李途纯终因面临次贷危机、自身难保的花旗银行撤资而崩盘。

　　一个欣欣向荣的企业就这样因缺钱而死了？答案似乎并非如此。

　　当年太子奶集团的一些骨干人士表示，太子奶爆发式增长之时根本不缺钱，甚至一些年头资金非常宽裕。原因是太子奶是当时少数采用分级经销商销售模式的企业，根据经销商销售规模分等级进行折扣和返点，刺激经销商开拓渠道，增加进货量。这种“先打款后发货，卖不掉的货可退回厂家”的销售政策，经销商可获得正常的经销利润和高返利，而太子奶手上可以拿到大量的预付款。

　　2006年太子奶集团曾公布，在全国30多个省市设立了100个销售分公司，发展3000多个一级经销商。这样的超级销售网络在推动太子奶集团放卫星似的销售增长外，也面临巨大风险。拿货越多，现金折扣就越高的模式，诱惑经销商不再在开拓市场上下功夫，却四处寻找能打入货款的机会。其高峰期时吸引了全国约7000名经销商入彀。打入太子奶账上的货款，最高的一人有1200万元。可产品在市场上的实际销售率不断降低，成本反倒飙升。

　　大量被囤积资金用于扩张。