中小板股票跑赢大盘唐志顺图

　　据新华社北京8月30日专电熊市的日子对于券商来说总是不好过的，尤其是与市场走势息息相关的自营业务。统计数据显示，除尚未披露半年报的西南证券，12家上市券商上半年实现自营收入3.08亿元，5家盈利，7家亏损，这一成绩只能称得上勉强及格。

　　值得一提的是，以东北证券、太平洋证券为代表的股票高仓位亏损较为严重，而宏源证券、国金证券等为代表的因有效控制股票投资规模和大规模配置债券，而在此轮下跌中亏损较少，甚至有所获利。上半年自营业务实现盈利上市券商包括宏源证券（3.67亿元）、中信证券（3.56亿元）、海通证券（2.94亿元）、长江证券（1.97亿元）和广发证券（0.66亿元）。

　　自营业绩最为出色的当属宏源证券。宏源证券半年报显示，公司2010年自营收入3.76亿元，其中已实现投资收益3.78亿元，公允价值变动损益-0.26亿元。自营收入和已实现的投资收益相较2009年上半年分别增长69%、89%。分析其投资组合不难发现，宏源证券自营业绩出众的主要原因是股票维持在低仓位，而主要的投资品种为债券。

　　上半年自营盈利的券商多为保守派，权益类投资比例仅占自营盘中很小的一块，固定收益类投资规模普遍较大。与宏源证券相似的还有广发证券、国金证券、海通证券等。

　　券商中的激进派则饱受熊市煎熬。上半年自营亏损最严重的上市券商是东北证券，半年报显示，证券自营业务营业收入亏损1.85亿元，同比下降180.82%，这也成为拖累公司业绩的主要因素。一季度自营巨亏的光大证券未能扭转颓势，在上证指数和深圳成指分别下跌26.82%和31.5%的背景下，证券投资业务上半年出现亏损2.97亿元，而上年同期证券投资业务实现收入2.31亿元。

　　除此之外，太平洋自营亏损0.57亿元，其中二季度亏损0.89亿元；招商证券上半年证券投资业务亏损2.15亿元，华泰证券亏损1.69亿元，国金证券亏损0.47亿元，国元证券自营略亏66万元。