□见习记者 任文娇 制图 任萍

　　近日披露的多家银行中报都显示，房价一旦下跌甚至腰斩，房贷不良率也只会上升1到2个百分点。这一乐观房贷压力测试结果，遭到了同业农行乃至业内专家的质疑。

　　专家力挺农行质疑

　　来自银行披露中报数据，工行、建行对房价下跌可容忍度在35%左右，交行为30%；股份制银行中，民生可容忍度最高为40%，招行为37%。这个数字看起来堪称完美。但农行31日发布的报告指出，此番银行进行的压力测试主要测的是房地产开发贷款和个人住房按揭贷款的坏账率，但或未考虑到以房地产为抵押的相关贷款的风险；而房地产开发上下游链条很长、关联甚广，一旦房价大幅下跌，相关行业贷款也会受到严重影响。此外，还存在居民购房贷款过程中，个人收入证明信息不实和阴阳合同等压力测试难以考虑的问题。

　　复旦大学经济学院教授孙立坚在昨日接受记者采访时表示 “力挺”农行在31日发布的报告，并认为，目前房贷压力测试把银行实际面对的风险简单化，把房贷与宏观经济、与整体信用市场割裂开来，测试结果稍显乐观。

　　孙立坚认为农行的这份报告很客观的指出了目前银行压力测试的一些漏洞，测试对资产变现过于乐观，“我国一直以来都走的是‘信贷抵押’模式，很多抵押资产都是房产，一旦房价下跌，那么银行持有的都是不良资产。同时，由于房地产上下游关联企业也较多，被波及的决不只是银行和房产。”

　　知名财经评论人叶檀也直指，公众并不清楚测试的标准，只知道测试的乐观结果。房贷压力测试并未全面反映银行直至金融领域的风险，公众无法真正心安。

　　兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委27日接受采访时亦称，“这仅仅是一个静态的测试，没有考虑到房价下跌30%时，国家经济出现问题，很多人没有工作，偿还不了月供会出现的情形。”

　　“若房价下跌50%，国家经济还能不能平稳健康的发展？综观历史，没有看到过这样的先例。”鲁政委对上述测试报告产生质疑，“从全球的经济运行经验来看，从来没有哪个国家在实际房价短期大跌30%后，整个经济运行仍可安然无恙，起码失业率会显著上升。”

　　房产泡沫在一线城市

　　就我国一直以来的信贷抵押模式与目前楼市变动而言，叶檀在博文中提醒：“抵押物按什么价格变现？失去流动性的抵押物一钱不值，美国底特律有不少数美元一栋的房子没人问津。到时候，银行会发现手中握有大量缺乏流动性的房地产，无处兑现。更大的风险是，缺乏抵押物，缺乏资产流动性，中国就会像金融危机时期的美国一样，处于信用冻结状态。”

　　农行的报告也指出，房地产市场调控将促使银行对房地产信贷结构进行调整，在压缩房价上涨过快地区的贷款的同时，增加对二三线城市的贷款。

　　孙立坚认为，真正的房产泡沫在一线城市。“都说房价在飙升，可就算是都在上涨，一线城市的房价和二三线城市的房价还是不可同日而语的。对于二三线城市而言，其城市化步伐逐渐加快，越来越多的人来到城市生活，这时产生的购房需求才是刚性需求。在这种购买力刺激下的房贷增长，才是当地经济繁荣的一个表现。而过多的产业资本密集在一线城市，又一窝蜂地投向楼市，导致房价居高不下，又没人愿意卖房子，从而让资本的流动性变差，导致了更多的房贷泡沫还是存在于一线城市。”

　　专家力荐金融创新

　　孙立坚称，目前银监会已经靠一系列“高压政策”陆续关闭了银行高风险高收益的窗口，诸如叫停了一部分银信产品，叫停了三套房贷，收紧了信用卡政策等。风险是规避了，但同时高收益也没有了。如何在释放风险的同时保持高收益，是中国银行业需要思考的一个课题。

　　银行也许该在未来的路上，学习一下经济处于巅峰时期的美国，金融创新可以让银行规避高风险的同时，能够把高收益留下。比如，金融工具的创新，资产证券化，评级体系国际化，银行如何学会与企业建立良好的信贷关系等。

　　“如果有成熟的评级机构助力信贷业务，就不会让所有的信贷业务都通过抵押这一个通道来实行。那时，情况就会改善很多，不至于将风险集中化，把所有的鸡蛋都砸在一个篮子里”，孙立坚表示。