■焦点访谈

　　主持人：羊城晚报记者 陈道

　　嘉宾：英大证券研究所所长李大霄

　　广州私募基金基金经理 李科杰

　　国际板，一个现在无法说清的东东，真有那么恐怖吗？股市本周继续萎靡不振，继续小幅下探，一度跌至2820点附近。市场将其归咎于国际板。因为传闻说，上交所国际板推出条件已基本成熟，只要获得监管层的同意即可推出。但是股市下跌，真是国际板的原因呢？还是通胀阴影下的对继续调控的担忧？

　　国际板何惧之有？

　　羊城晚报记者：你们认同国际板传闻推出是股市下跌的推手吗？国际板，有人说好，有人反对。你们意见如何？

　　李大霄：国际板今年开板的说法，不是现在才有，而是一直在传。为什么股市之前有不错的涨幅呢？说明股市强弱是内在因素决定的。近期股市的下跌，应该还是担忧通胀高位银根继续紧缩所致。这个担忧不解除，股市很难有好表现。对于国际板，投资者显然是过虑了。且不说今年能否推出，即使推出，何惧之有？现在大家被“国际”唬住了，认为国际板一开，一定都是巨无霸登陆，但是现在巨无霸不都在A股上市了吗？全球市值最大的工商银行，还有中国石油等等，还有谁比它们大？已经很难找到比它们大的公司。另外，像银行股这些巨无霸，市盈率不足10倍，国际板公司发行价能比这个更低吗？现在A股的大市值股票，估值都已经和国际接轨，银行股比香港H股普遍折价一两成。这样合理估值的市场，还用担心境外公司前来冲击吗？手中有好股票，何惧国际板？

　　至于说老外到中国来圈钱，那是狭隘的想法。他们来筹我们的资金，我们不用走出国门就可以投资他们的企业，这有什么不好？当初QFII来投资A股，也有人说是来抢我们的筹码，那我们QDII出海又怎讲？所以我们要以博大的胸怀接纳国际板，这样可以吸纳更多的国际资金到中国。至于有人争议国际板应以美元还是以人民币计价，当然应该以人民币计价。以美元计价，国际板不成了B股板块？

　　李科杰：近期股市调整与其说是国际板利空传闻推动，更不如说是以创业板为首的小市值板块价值回归导致。这种价值回归还未完成。用发展眼光看，国际板推出是好事。可以推动我们的投资理念国际化。但真要推出，短期可能对股市造成冲击，不过心理影响大于实际。国际板真有冲击的话，更多是冲击概念炒作股价虚高的股票。有价值的股票是不会受到冲击的。与其担忧国际板利空，不如回避没有投资价值股价虚高的股票。

　　再度下跌空间有限

　　羊城晚报记者：排除国际板传闻是股市下跌推手后，股市上涨推手是谁？

　　李科杰：紧缩政策出现拐点。其特征可能是CPI不再环比上涨而是环比回落，这样就表明通胀受控，调控就有趋向放松，这样A股的运气就来了。这个时间点可能是今年六、七月份。

　　李大霄：虽然比较沉闷，但股市仍然保持着底部不断抬高的趋势，继续下跌空间有限，上证指数今年1月创下的2661点应该可以成为今年最低点。其信心是，CPI下半年就有回落，通胀受控，这样，货币政策即使不宽松，但也不至于继续紧缩。所以，投资者目前要忍耐一下，咬咬牙。关键是要回避高估值股票的风险。