中新网8月3日电 香港《大公报》3日刊文说，美国众议院已通过削减赤字的方案，如无意外，参议院通过方案的机会亦十分高。不过，投资者仍然担忧美国最终会失去AAA的评级，令全球金融危机重演，所以美国虽然避过违约，但股票市场仍无起色。不错，投资者的疑虑的确值得关注，但只要从政经两方面考虑，便会发觉美失去AAA评级的机会甚低。

　　文章摘编如下：

　　美国众议院于昨日通过削减赤字的方案，如无意外，参议院通过方案的机会亦十分高。不过，投资者仍然担忧美国最终会失去AAA的评级，令全球金融危机重演，所以美国虽然避过违约，但股票市场仍无起色。不错，投资者的疑虑的确值得关注，但只要从政治和经济两方面来考虑，便会发觉美国失去AAA评级的机会甚低。

　　美国众议院昨日通过的方案，是同意美国在未来十年内削减赤字2.4万亿美元，这与标普要求的4万亿美元仍有距离，所以投资者相信美国仍会被标普降级。不过，标普总裁后来解画称，所谓4万亿美元，其实只是一个标准，即泛指所有希望要保得住AAA的地区而言，并非只针对美国。其它评级机构惠誉与穆迪亦曾暗示，只要美国达成提高债务上限的方案，被降级的机会不大。

　　事实上，评级机构当然不只考虑美国实际的负债情况而定其等级，另外还会考虑到政治的因素。穆迪、惠誉、标准普尔被外界名为三大评级机构，在上世纪70年代至本世纪2003年以来，这三家评级机构一直是美国唯一获得全国认可的统计评级机构(NRSRO)资格，是美国证券交易委员会批准其它金融机构用作为监管财务守则的评级公司，可见其与华府的关系十分密切。美国Frank Partnoy教授曾经提及，上述三大评级机构在美国有垄断市场的地位，直接伤害到同业的竞争。

　　若依据华府与三大评级机构这种微妙关系来推算，评级机构应不会轻易把一直荫护其业务的美国政府降级，以恐防华府日后秋后算帐，取回它们的NRSRO资格，令业务大受打击。早前其中一家拥有NRSRO资格，而又不属于三大评级机构的Egan-Jones Rating公司，曾率先把美国信贷评级调低，这是因为这家公司本来已得不到华府荫庇，还不如大胆把美国降级，希望得到外界的注意，从而提高声望。

　　另外，再从经济角度考虑，有分析指出，美国一旦失去AAA评级，将令美国债息上扬60至70个基点，使美国每年借贷成本增加1000亿美元(7800亿港元)，这可能与评级机构本来的目的相违背，因为它们一直强调，发出评级警告的目是要美国注意债务的负担，若今次美国因为评级被降而每年增加1000亿美元债务成本，这反而只会增加美国的债务负担，对削赤一点好处也没有，而评级机构亦可能因此而遭到责难，于己不利。

　　再者，评级机构要考虑的，并不单止是美国的利益，而是全球的经济，它们在金融海啸爆发后，已曾经被评为评级过松而导致金融机构毫无顾忌地肆意进行高风险投资，最后导致泡沫爆破，局势一发不可收拾。若评级机构今次因为把美国降级而导致全球再出现金融危机，相信它们日后又会再遭指摘，以至声望进一步下跌。这是评级机构所不愿见的吧。(范季生)