本报驻欧记者敖军 驻美记者宰飞 驻京记者张全 记者梁建刚 实习生陈吟文 金艳璐

　　跌，跌，跌。

　　全球股市昨天齐齐下跌，共同经历“黑色星期一”：沪指大跌3.79%，创年内单日最大跌幅；欧洲伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数跌幅3.39%；美国纽约股市早盘急跌，三大股指齐齐跌破3％……

　　这一切可说“意料之中”——上周末，世界权威金融分析机构标准普尔94年来首次下调美国主权信用评级，美国信用危机爆发，与持续已久的欧债危机交互、共振，终于殃及到资本市场的普通投资者。

　　现在的问题也许是：这一轮的“全球暴跌”，会持续多久？亚欧美各股市，是共同进退？还是前途各异？

　　亚洲股市：更像“被下跌”？

　　【实时状况】

　　昨天开盘，A股便一路狂泻百余点，盘中更跌破2500点整数关口，跌停个股数量一度达百余只。股指跌至去年7月20日以来的低点。截至收盘时，上证综指报收2526.82点，跌幅3.79%；深成指报收11312.63点，跌幅3.33%。

　　不止是A股市场，东京股市日经股指开盘即下跌130.21点，跌幅1.40%，日经指数跌幅2.18%；新加坡海峡时报指数当天开盘即跌2.04%，盘中一度跌幅4.93%，创近一年来最低点，收盘时下跌110.78点，跌幅3.7%；韩国首尔股市综合指数大跌74.30点，跌幅3.82%；香港恒生指数早盘亦受重挫低开，全天跌幅2.17%；中国台北股市同样暴跌3.82%，收报7552.8点，下跌300.33点。

　　【记者观察】

　　满眼绿色。

　　证券交易网点里，老股民有的一副黑脸，不愿再多发一言；又或者干脆聚在一起，激烈辩论着，一抒对暴跌的怨言。

　　“今天一天，我亏了40%。不过我还不是最惨的，有几个朋友一天亏了一半多，1万块转眼5000都不到了。”老股民顾先生说着说着只能苦笑。另一位姜先生也未能幸免，而且更加悲观：“很长时间了，没碰到过跌得这么惨的，真是元气大伤，今后恢复过程也会很漫长，你说是吗？”

　　现场股民们纷纷将矛头对准了此次美债危机，“国内发展我觉得问题不大，国内的通胀应该有些影响，但造成这次大跌的最主要原因应该是美债问题。”顾先生苦笑着说。不过也有人从中看到了机遇，“大跌就有大机会，如果胆子大的现在不妨去关注一下银行股……反着来啊。”另一位杨阿姨倒是提出了另一种观点。

　　相较而言，能在昨天的大跌中全身而退的小股民几乎凤毛麟角，一位“上周五便卖空”的洪阿姨，一说起自己的经历便会引来周围人又羡又妒的赞叹声。不过说起接下来的打算，洪阿姨说得斩钉截铁：“短时间内不做了，现在股市大环境这么不稳，而且我估计，大盘还要跌……”

　　【专家点评】警惕投机行为

　　陈凤英 （中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长）：从经济基本面看，亚太地区运行正常，所以此番亚太股市下挫可以说是欧美债务“涟漪效应”作用的一次“被下跌”。在此状况下如何挽救颓势？对亚洲国家而言，如何更好地利用G20平台，提高新兴国家发言权、推进国际货币体系改革、积极参与IMF的SDI决策、购买与通胀水平挂钩的债务国国债等，都是具体而深层的问题。

　　徐明棋（上海社科院世界经济研究所副所长）：亚洲股市下滑，应该说纯粹是投资者出于对美国信用评级下降、世界经济可能出现再次衰退等情况的担心，而进行合理的资产重组以规避风险。从这一点说，亚洲国家应调整政策，减少对市场的依赖程度，外汇资产投资应趋多元化，并要进一步稳定国内资产价格，防止通胀和流动性过剩。当然，也要警惕大机构利用局势进行炒作的投机行为。

　　欧洲股市：稳定信号提振有限？

　　【实时状况】

　　昨天开盘时，欧洲股市全线低开，三大股指跌幅均超过0.8%。但在欧洲央行被证实拟购买意大利和西班牙两国国债，缓解市场压力的利好消息下，三大股指强势冲高，盘中均小幅翻红。

　　但至午市收盘，三大股指冲高回落，跌幅已超过早盘低开的幅度，欧洲央行购买意大利和西班牙国债的推动力迅速消散，欧股波动极为剧烈，显示美国评级下调对投资者影响的巨大。昨天收盘时，伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数下挫178.04点，跌幅3.39%；德国法兰克福股市DAX指数大跌312.89点，跌幅5.02%；法国CAC40指数下跌153.37点，跌幅4.68%……

　　【记者观察】

　　“市场在欧洲央行的举动下不断变化。”相比于亚洲股市极度关注美国信用危机，英国路透社、BBC昨在其网站不约而同将欧洲央行对市场的影响放在了头条位置，显示出欧洲相对不同的关注重心。

　　“感谢欧洲央行的干预”，在著名货币经纪公司BGCPartners工作的刘易斯·库柏说。“真期待欧洲央行今天就能做个十亿欧元的大买卖”，一位伦敦交易者说。

　　但对于最终的下跌，记者采访的欧洲专家普遍认为，暂时的稳定信号并不代表长期利好，美债评级危机仍将成为脆弱的欧债市场头顶上的一把利剑，显示出欧洲自身克服危机的信心不足。

　　首先，市场对欧洲央行是否真愿意扮演“最后贷款人”的角色并没有太多信心。比利时鲁汶大学的经济学教授保罗·格劳威认为，欧元区货币联盟的政府债券市场有着与生俱来的脆弱性，唯一能为市场提供偿付保障的是印刷欧元的欧洲央行，但欧洲央行一直不愿充当“最后贷款人”角色，因为这将助长各国过度放债，迫使欧洲央行埋单。所以欧元区领导人如今只能设计出一个角色尴尬的 “欧洲金融稳定机制”，在二级市场购买国债，暂时性地替主权债务危机严重的国家输血。

　　其次，即使欧洲央行此番铁心拯救，但对意大利和西班牙目前高达2万多亿美元的债务，仍可能有心无力。最后，欧盟内部自身亦存在体制性危机，美债评级降低，让越来越多人已意识到，欧洲实体经济近年来的增长缓慢以及社会保障、就业等问题积重难返，才是引发主权债务蔓延的根本原因。

　　【专家点评】新考题已出现

　　徐明棋：欧洲股市涨跌互现，是因为欧洲一些国家较早实行财政紧缩政策，德法英等国仍保有3A评级，缓和了市场担忧情绪；第二，欧洲股市相对成熟，总体上不温不火的走势使其具备一定的抗跌性；其三，欧洲各国经济结构原本各不相同，反映在股市层面也会风景各异。

　　陈凤英：欧洲如何应对此次危机，首先在于各经济体的宏观政策协调。像此次G7、G20的磋商。过去一年各经济体政策缺乏协调，如今必须明确债务国责任，债权国自身也要探索债务风险管理方式。第二，仍需把经济增长放在重要位置，各经济体应相互补台。西方借债度日、寅支卯粮的经济、财政政策必须得以改观，着力经济转型、解决全球失衡成为摆在全世界面前的一道考题。

　　美国股市：是契机还是更深危机？

　　【实时状况】

　　纽约股市8日早盘开盘即急跌，三大股指齐齐跌破3%，而上周标普500指数刚刚创下2008年以来的最大单周跌幅。

　　截至记者发稿时，道琼斯工业平均指数下跌274.85点，报11169.76点，跌幅2.40%；纳斯达克综合指数下跌84.01点，报2449.34点，跌幅3.27%；标准普尔500指数下跌37.32点，报1161.94点，跌幅3.12%。据统计，周一上午，标普500指数中的企业，99%股票价格下跌。

　　被用来衡量股市恐慌程度的VIX指数，截至记者发稿时上扬7.84点至39.84，升幅达24.5%，创52周以来新高。在市场恐慌情绪蔓延下，纽约油价8日开盘后亦大跌3.13美元，至每桶83.75美元，跌幅高达3.6%。

　　【记者观察】

　　市场下跌，美国部分证券界与政界人士的看法倒并不悲观。

　　在一家金融公司工作的投资分析师杰弗瑞·索特认为，周一股市下跌源于“恐慌性抛售”，“抛售缺乏基本面的因素。我们并未进入衰退。现在是一个盈利的时机，没有时间去恐慌。这是资金投入市场的契机。”

　　对引发股市下跌的标普评级，一家投资公司的主管比尔·麦克内尔说，“这只是一家信用评级机构的决定，如果我们都盲从，那将是一个巨大错误。”美国财政部长盖特纳则直言，标准普尔降低美国主权信用评级是“极其糟糕”的评判，“对基本的美国财政预算计算方法缺乏了解”，计算方法“令人震惊地缺乏常识”，“得出的结论完全错误”。“我们的经济非常具有弹性，我们是非常强大的国家，我对美国经济的恢复和美国人民抱有极大信心。”投资大师巴菲特也表示个人愿给美国授予4A评级，他旗下公司持有的400亿美元短期美国国债也不会抛售。巴菲特预计，下调评级不会对股市造成大的冲击。

　　但是，华尔街的不少交易员抛售股票并追缴了保证金。一家基金公司的主管蒂·马提亚预计：“这种被迫沽售也许还要再持续一天。”纽约一家对冲基金的合伙人巴顿·比格斯管理着14亿美元的资产，日前，他已经“降低了一些投资风险”。比格斯说：“我想这么做也许是错的。但我只是一个托管人，我必须保护我的资产。”

　　标准普尔执行董事约翰·钱伯斯则称：“美国今后6个月至两年间主权信用再遭降级的可能性为三分之一。标普今后6个月至24个月仍将美国主权信用置于‘负面’展望，需要美国政府付出更多。”

　　【专家点评】影响可能两三月，可能一年

　　陈凤英：其实从经济数据看，美国目前状况还不错，政府官员和金融大鳄也纷纷为美债“作保”，但投资者在整体经济形势难测、美国制度设计仍存缺陷、未来偿债前景堪忧的情况下，宁可选择持币观望。市场可能在一年甚至更长时间都会忧心忡忡。现在就要看美国政府能出台何种托市妙招。

　　徐明棋：美国要想过此难关，应采取切实措施改革财政政策，通过减少国防预算等方式减少赤字，但在对未来实体经济能产生效用的部分，则应加强财政扶持。美联储要继续推行稳定的货币政策，大规模的刺激政策行不通，量化宽松已被证明主要呈现负面影响，但也不宜快速收紧货币政策。若其他评级机构不继续下调美国主权信用评级，那么这次风波的直接影响估计不会超过2到3个月。