本报评论员/雷思海

　　世事如棋局局新。真相和道理深藏在每天发生的海量时事动态背后。《天下纵横谈》透视政治、经济、文化三维视野，贯通国内国外两个大局，每周一次为您抽丝剥茧，显现新闻本质。

　　本期《天下纵横谈》为您分析美国信用等级下调对世界经济与政治影响。

　　【美国经济正在陷入比日本更糟的长期低迷期】

　　●美经济数据疲软 复苏形势不容乐观

　　本报综合消息：美国劳工部4日发布的数据显示，在截至7月30日的一周中，美国首次申请失业救济的人数环比下降1000人，总数降至40万，基本符合市场预期，表明美国劳动力市场仍未出现明显改善迹象。

　　美国商务部2日公布的数据显示，今年6月份美国个人消费开支环比下降0.2%，低于经济学家预计的增长0.1%，为近两年来首次出现下跌。而6月份个人收入环比仅小幅增长0.1%，为去年11月以来的最小涨幅。8月4日，纽约股市收盘时，道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一个交易日跌512.76点，收于11383.68点，跌幅为4.31%。标准普尔500种股票指数跌60.27点，收于1200.07点，跌幅为4.78%。纳斯达克综合指数跌136.68点，收于2556.39点，跌幅为5.08%。

　　评：在往期的《天下纵横谈》中，评论员曾经谈到，美国十分紧迫地一面展开对欧元区的攻击，一面唱衰中国经济，同时又在中国周边伺机挑起乱局，一个重要的目的，就是驱动世界资金进入美国，去为美国的资本市场接盘。美国急切需要他国资本来抄底的，一者是高高在上的股票市场，一个就是看似要底部反转的美元市场。

　　现在来看，美国的如意算盘没有成功，因为这样的市场暴跌，显示的正是资本在加速逃离美国的资本市场，而不是进入美国市场。这样的跌幅可以说创造了近十几年来的美国股票市场当日跌幅之最。它清楚不过的表明，不仅仅是国外资本，甚至是连美国国内资本也感到了巨大的恐慌和前景的不确定性。

　　奥巴马上台以来，所强调的“变革”，现在看起来是“变”不出任何新的花样了。一开始所强调的新能源产业，美国已经没有任何可以拿得出手的技术；生物产业也没有什么进展；而竞争对手却在一天天地追赶上来。一个找不到任何新的产业突破的美国经济，谈何经济复苏。

　　目前看来，美国已经落入了日本式的经济衰退周期，这个周期可能要持续10年以上。评论员认为，尽管有各种货币宽松政策可能将在未来不断被推出，但是，其代价将是十分沉重的。而美国的货币宽松政策也不可能向日本那样肆无忌惮，因为，美国还要保住美元的世界货币地位。

　　从这个意义上来说，美国的经济停滞问题将比日本的问题更难解决，因此，美国的资本市场如此大跌可能也只是个开始，道琼斯指数再次破万的情形恐怕为期不远。

　　下面再看两条消息……

　　【美国信用被下调，会不会是赖账的新手段】

　　●标普首次下调美国国债评级

　　据《华尔街日报》8月5日报道：评级公司标准普尔的管理人员5日说，美国国债不应再被视为全球最安全的投资之一。全球金融体系的一块基石随之被撼动。标普首次取消了美国主权信用保持了70年之久的AAA评级，并指责华盛顿最近达成的预算协议在应对美国财政状况的长期暗淡局面方面做的不够。

　　●白宫称标普存在严重错误

　　据路透社8月6日电：美国白宫5日向媒体吹风，称标普以降级为主要内容的分析报告存在严重错误。一名了解标普与白宫当天下午讨论情况的政府消息人士说，财政部官员发现，标普关于可自由支配开支的估算结果比实际高出2万亿美元，标普不得不从分析报告中删除相关数字。鉴于这一“误差”涉及估算结果的核心，财政部质疑报告可信度。当天晚些时候，一名财政部发言人发表简短声明，称标普所做降级判断“因一个2万亿美元的误差而存在缺陷”，可信度“不言而喻”。

　　评：继中国的评级机构大公国际之后，标普公司终于也下调了美国信用等级。但是，我们同时也看到，白宫随即向媒体吹风，称标普的分析报告存在严重错误，所列数据与实际情况有“数以万亿美元”出入。

　　白宫的这一辩白，实际上为标普在不远的将来，将美国的信用等级重新上调埋下了伏笔。这样的例子历史上有过多次，比如说，1992年标普下调加拿大3A级外币债务评级，此后加拿大积极的削减政府开支，并且进行一系列的严格减少开支的计划，终于在十年之后重回3A评级。

　　1986年，澳大利亚的3A评级也遭到过降级，随后政府方面制订了严格的政府预算，甚至限定了国家债务的上限，终于在17年后，重新回到了3A的主权信用评级。但美国重回3A评级的时间跨度可能并不需要那么长。

　　应该说，按照美国的债务负担，其信用等级早就应该下调了，标普这次出手，市场早有预料。但是，对于标普的这次动作，评论员认为，作为美国国债最大的外部持有人之一，中国在长期看淡美国资产的同时，还必须防范美国的一个花招：那就是吓唬外国投资者在低价卖出手中的美国长期国债，即10年期以上的国债。由于长期国债的收益率，决定着美国的实际资金利率，因此，他国手握美国大量的长期国债，等于是间接地获得了对美国利率的话语权。

　　我们知道，相对于美国其他证券资产而言，美国国债是由国家信誉保证的，是唯一一个不能通过破产来赖掉的债务。因此，美国极有可能通过评级机构的运作，来吓唬中国等国家，卖出手中的美国长期国债，让美国人廉价地收购。通过数次这样的“高卖低买”，美国极有可能大幅度赖掉其对外债务，一旦美国这一赖账手法成功，美国将会不失时机地再次调高美国信用等级，以便美国再一次“高卖”国债。下面再看两条消息……

　　【中国应以静制动，用好美国国债这个战略工具】

　　●中国外长要求美国妥善处理债务问题

　　据路透社8月5日报道：中国外交部长杨洁篪当天说，世界各国必须加强协调，以应对美国和欧洲债务问题所带来的越来越高的风险。他还呼吁华盛顿实行“负责任的”货币政策，并保障各国在美资产安全。

　　●中国今年前5个月未增持美国国债

　　本报综合消息：截至2011年5月末，中国持有美国国债约为11598亿美元。美国财政部数据还显示，去年12月末，中国持有美国国债11601亿美元。数据显示，中国只减持了3亿美元美国国债。

　　评：这次美国提高债务上限以及信用等级被下调，对中国利益而言，短期是弊大于利，长期而言，则相当复杂。一方面，中国所持有的美国长期国债，账面价值将会缩水一部分，具体程度将视市场反映。当然，一旦美国信用等级某一天又回到3A，那这部分损失就不存在了。因此，针对当前美国金融市场的这些变化，评论员认为，最好的办法不是减持美国长期国债，而是多看少动，静观其变。

　　在上一段点评中，评论员谈到，中国需要防止美国的那套游戏，不应轻率地低价卖出美国国债。而从影响美国货币政策的角度而言，中国所持有的美国长期国债，更不可轻易抛出。从一定意义上而言，中国等外国所持有的巨额美国国债，已经成为制约美国货币政策的一个金融手段，它在很大程度上，约束了美国肆无忌惮的金融游戏。

　　这种约束力，既是防止美国资本对中国展开金融战的有效手段，更是人民币趁着美国金融势力收缩的过程，大踏步抢占地盘的一个有力工具。

　　在人民币国际化的过程中，我们的官员，我们的学者，不妨多利用这一议题，多对美国能否保证外国投资者的资产安全问题，表达一下中国合理的担心。如果说，美国人真的破罐子破摔，让中国持有的这部分美国国债大幅度缩水，那么，评论员认为，美元的世界霸主地位，恐怕也就该寿终正寝了。恐怕，美国人没有这么糊涂吧。

　　当然，中国已经持有了足够的美国长期国债，今后可以考虑用一部分来做高抛低吸，在预判美国货币政策的基础上，尽量降低手中美国国债的成本，而不必大幅度地进行减持。同时，我们也可以考虑在当前大宗商品价格跳水的时候，进行一些必要的能源和商品储备。下面再看两条消息……

　　【美加速战略收缩，各方更应谨慎应对】

　　●美国军机坠毁31名特种兵丧生

　　据新华社8月6日电：阿富汗官员6日表示，一架北约部队军用直升机在该国瓦尔达克省被塔利班击落，机上31名美军特种兵和7名阿富汗士兵遇难。这是近10年来单次事故美军士兵死亡最多的一次。

　　塔利班发言人扎比乌拉·穆贾西德6日公开宣称该组织对此事负责。

　　●乌克兰前总理季莫申科被捕

　　据新加坡《联合早报》8月7日报道：乌克兰5日以“藐视法庭”为由，逮捕被控滥用职权的前女总理季莫申科。季莫申科的盟友痛批此举为政治迫害，其支持者也决定无限期静坐示威，以抗议当局拘捕季莫申科。季莫申科是“橙色革命”的领导者之一。

　　评：在前几期的《天下纵横谈》中，评论员曾经谈到，当前美国进行的这一轮战略收缩，是第二次世界大战以来美国最大的一次战略收缩。如果说，从伊拉克和阿富汗撤军，意味着美国这一战略收缩的开始，这次美国股票市场的大幅度下跌，以及美国信用等级的下调，则意味着美国战略撤退的深化。

　　不要以为战略收缩是一件容易的事情，处理得不好的话，它甚至比战略进攻更为消耗资源，也更危险。看过《三国演义》的读者们都知道，诸葛亮六出祁山无功而返的时候，那是要费尽心机，一要防司马懿追杀，二要防止军心涣散队伍哗变。前苏联就是在入侵阿富汗后，进行战略收缩时，导致国力极大衰退，从而为不久之后的全面崩溃埋下伏笔。

　　这个道理很简单，战略撤退意味着控制力度也会削弱，给对手的可乘之机就越多，给内部带来的刺激也越多。这次在阿富汗，美军遭遇了开战以来的最大伤亡，就是一个证明。同时，乌克兰亲美的女政要被逮捕，也表明，随着美国战略收缩的深化，俄罗斯将更加积极主动地要求落实自己在乌克兰以及中东欧地区的政治成果。

　　评论员相信，随着美国战略撤退的进一步深化，美国将在更多地区显示出力不从心的局面，而美国为了顺利完成战略撤退，也不排除在某些地区出现暂时的政策回调的可能。比如，在朝鲜半岛地区，美国可能改变对六方会谈的态度，甚至可能在南海地区，做出有利于中国的表态。

　　美国副总统拜登将于8月16日访问中国，其访问成果将是一个很好的看点。不过，必须指出，美国承认中国等其他国家合理利益的过程并非直线式的，而是波浪式的推进的。一旦中国、欧盟或者俄罗斯出现战略失误，反复也将是必然的。