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股评:七匹狼未来增长来自内生性

http://www.sina.com.cn  2012年02月02日16:44  中国广播网 微博

  

  中广网北京2月2日消息 据经济之声《交易实况》报道,东海证券分析师张先萍做客节目,解读纺织服装行业投资机会。张先萍认为,七匹狼未来几年的增长主要来自于内生性增长。

  张先萍:券商最新报告中说到,七匹狼在品牌和渠道上都具有一定的优势。七匹狼是A股第一家上市的品牌企业,所以大家还都比较熟悉,从七匹狼过往历史来看,这家公司挺不错。

  从未来发展空间来看,其实公司现在也在做转型,它现在的转型是要从批发商到零售商转型。未来整个公司发展的空间,可能跟过去几年会有转变,因为过去几年可能主要靠渠道规模的拓展,带来快速增长,可能从今年到未来几年,它的主要增长会来自于内生性的增长,主要是在于单店的增长,还有批发商到零售商的转型,以及精细化管理带来的业绩提升。

  公司以前整个渠道的模式代理的层级比较多,虽然我们认为比较有利于公司在短期内进行大力的拓展,但是这个其实不太利于公司对终端渠道的管控。目前公司现在已经形成所谓的深度分销改革,要将受限额度支持补贴直接给加盟商,像省级总代理转型为专业物流商和担保商,我们觉得这个应该是比较重要的转变。

  从这个品牌运营来看,公司未来要重点发展中高端的黑标,而逐渐弱化绿标,当然公司外延拓展也有,比如公司通过增发新开1200家的店,我们对公司的业绩预测是2011年-2013年的复合增速在32%左右。

  2011年业绩快报显示,营业收入和归属于上市公司的股东净利润分别是29.21元和4.10亿元,同比分别增长32.9%和44.87%,EPS为1.45元,略超市场预期。如果放在过去几年来看,二级市场的表现对公司绝对是一支牛股,目前业绩也略超预期,也反映了,现在这个公司整个的改革挺好,因为这个公司也上市了好几年,的确可以让投资者比较放心。

 

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