悲观的人说，2011年只有一个季节，那就是冬天。但这个“冬天”确实有点冷。在这一年，A股股指跌回10年前水平，熊冠全球；基金几家欢喜几家愁；黄金跌宕起伏；外汇风云变幻，风雨欲来……一夜间多少失意人，多少流水银。

　　我们是没有理由去唉声叹气，给2011唱衰调。如果我们换个角度，或许会发现，失望所在也就是希望所在。我们面临的与其说是危机，不如说是转机。记得一个故事：亚历山大大帝给下属分赏，不是重金就是大片良田。有人劝，这样重赏下去，你会难以承受的。亚历山大笑笑说，没什么，我给自己留了个希望。

　　希望，诚然可贵，而我们的生活也仍需要我们的努力——努力地工作，努力地付出。努力在寒冬过去后，享受春天的第一抹阳光。

　　理财产品

　　2012关键词：

　　开放式、滚动型理财产品

　　普益财富统计显示，2011年，我国银行理财产品发行数量为19176款，较2010年上涨幅度为71.40%；产品发行规模为16.49万亿元人民币，较2010年增长幅度高达1.34倍。无论是产品发行数量还是产品发行规模，其同比增速均大幅超过2009年和2010年，可见银行理财产品的发行有明显提速迹象。在2012年的理财之路上，银行理财产品将扮演怎样的角色？

　　分析师认为，去年销售异常火爆的超短期理财产品从下半年开始因政策因素受到严格控制，预计2012年投资期限在1个月以下的超短期理财产品的发行必将继续低迷下去，为了适应投资者对理财产品快捷、高收益和流动性的需求，各银行似乎找到了替代者——1个月至3个月的短期产品以及可定期申购赎回的开放式理财产品。这类产品通常最高频率可以每日进行申购或赎回，有的则是按周或按月进行开放申购赎回。普益财富统计，2011年12月底，可供投资者申购的开放式理财产品共计858款，其中投资币种为人民币的共有534款，各大商业银行对在运作的开放式或滚动型理财产品进行了收益率的上调，部分7天滚动型理财产品的收益率涨至4%以上，通过收益率的提高能够吸引投资者的购买热情。

　　基金

　　2012关键词：

　　信用债、保本、货币基金

　　刚刚过去的2011年，可以说是基金业最为惨淡的一年。不仅公募基金遭遇罕见的“股债双杀”全军覆没，600余只阳光私募基金平均跌幅也达到17.8%。多少基金公司资产在缩水，多少私募基金精英淡去光环……

　　2012年，哪些基金值得关注呢？

　　就具体品种而言，当前位置最值得关注的券种，一是可转债，二是中高等级信用债。可转债2007年以来共有三轮明显的下跌，而目前可转债市场的估值水平适逢第三轮下跌的谷底，有一定配置价值。而信用债中则蕴含更多机会。随着货币政策的定向宽松迹象显现、CPI拐点到来，债券市场呈现出牛市特征，信用债快速反弹，整体投资价值明显出现。

　　对于风险承受能力低的投资者来说，也可以适当关注保本基金和货币市场基金，以此为桥梁等待股市转好。情况明朗后，再转向股票方向基金。伴随着年底资金收紧，货币市场基金收益正不断提升。

　　股市

　　2012年关键词：

　　民生领域 新兴产业

　　从目前的股市行情来看，似乎有回暖的迹象，普益财富分析师也预计，整体来看，今年市场大体呈现：下行见底——上行冲高——持续震荡的格局，全年高点出现在二、三季度之间，下半年大盘以持续震荡为主旋律股市波动震荡区间为1800至2800之间。

　　普益财富分析师认为，2012年一个重要的判断将是成本下降，体现在CPI 和PPI 趋势回落。因此可以从以下四个方面寻找确定性的投资机会。一是在成本下降预期下需求刚性的行业。典型的有大众消费品和轻工消费等。二是公共投资扩张及其带动的相关产业链，如电力与电力设施、天然气产业链、水利建设和民生保障的政务开支、信息通讯、医疗卫生等领域。三是尽管通胀在回落，但是劳动力成本上升的趋势没有改变，受益于中产阶级壮大和三四线城市消费主体的壮大的行业，主要体现在零售超市、旅游、服装、医疗服务和消费电子等。四是关注战略性新兴产业，节能环保产业、新能源产业、新一代信息技术产业、生物产业、高端装备制造产业、新材料产业、新能源汽车产业等七大战略性新兴产业在“十二五”规划期间将瞄准新一轮竞争的制高点，竞争实力将显著增强。

　　贵金属

　　2012关键词：

　　金价徘徊前行

　　黄金保值增值的功能，在去年体现得可谓淋漓尽致。从年初的每盎司不到1400美元到8月份突破每盎司1900美元，虽然随后金价有所回调，但总体而言，金价呈现一路震荡走高的明显趋势。

　　在过去的几年间，黄金成为了抗通胀的一件利器。在金融危机后，全球经济刺激政策推出，各国扩张性货币政策所带来的通货膨胀，尤其是新兴市场的通胀率居高不下，对抗通胀成为了2011年最大的主题。然而随着经济环境的变化，通胀的阴影正在消退，通缩却成为了最大的敌人。不仅如此，人们看到，作为避险港湾的黄金，其避险功能也正遇到来自美元的挑战，这一点从纠缠不断的欧债问题中就可见一斑。

　　因此，专家预计，2012年的黄金价格将徘徊前行，很难像前几年那样出现较大幅度的上涨，但也不会出现太大的跌幅。当然，如果出现重大的地缘性危机，黄金仍有可能出现大幅的突破。

　　保险

　　2012关键词：

　　分红险 个人税延型养老保险

　　简单来说，2011年是保险业的低潮年，保险业在政策法规、销售渠道、市场利率、资本市场等方面遭遇了多重调整，整个保险行业在经历了前几年的快速发展后，开始进入转型的关键时点。

　　对于投资者而言，应值得注意的是，截止到2011年，我国保险市场的分红险在人身险中占比已经高达近80%，因此，今年分红险依然是各大保险公司的主推产品。而万能险和投连险的市场份额正在不断萎缩，比如部分平安人寿的万能险已停售。

　　另外，受利好政策推动，个人税延型养老保险在我国个别省市的试点方案获得了国家税务总局的肯定。其特点是投保人所缴纳的保险费在一定比例之内，可以在个人所得税前扣除，退休后领取保险金时再补缴个人所得税。这有别于目前个人收入纳税后才交纳保险金的做法，不但可以通过降低个人的税务负担，鼓励居民购买养老保险，而且因为这种产品的推行是通过政府让利，不会增加保险公司的经营风险，保险公司参与销售的积极性就很高，未来它很可能将逐渐发展成为我国最重要的养老保险产品之一。本报记者 汤伟 向聪

　　（学术支持：西南财经大学信托与理财研究所 普益财富网）