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欧洲央行将欧元区主导利率降至0.75%新华社图
央行再次降息新华社图
货币政策
稳经济,保增长,全球行动。政策基调剑指货币宽松!
昨晚,中国央行宣布自今日起降息,其中存款利率下调0.25%,贷款利率下调0.31%;与此同时,欧洲央行北京时间昨晚宣布,将欧元区主导利率从1%下调25个基点至0.75%的历史最低水平,新利率7月11日生效。
这似乎成了去年全球六大央行联手救市的翻版,英大证券研究所所长李大霄认为,集体亮剑效果将比一个国家及地区单独降息更明显。
中国
根据中国央行昨晚宣布的降息措施,从今天起金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点,一年期贷款基准利率下调0.31个百分点;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。
央行同时宣布,自同日起,将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。个人住房贷款利率浮动区间不做调整,金融机构要继续严格执行差别化的各项住房信贷政策,继续抑制投机投资性购房。
央行何以连续降息?
6月各项经济数据欠佳
这次降息距上次降息还不到一个月,此前央行曾于6月8日降息。此次再次降息同时也是央行近年来首次非对称降息,调整后一年期存款利率为3%、一年期贷款利率为6%。国泰君安证券宏观债券首席研究员姜超表示,央行再次降息是与他们的预期相符的,但再次降息时间远远早于市场预期。
复旦大学经济学院副院长孙立坚表示,此次降息说明6月各项经济数据欠佳,CPI可能回落到3%以下。兴业银行首席经济学家鲁政委和姜超也对此表示赞同,“预计二季度GDP增速为7.6%,已经接近全年GDP增速7.5%的目标了。”鲁政委说。
经济学者管清友表示,市场多预计降准,而当局选择降息,这表明货币当局意识经济下滑的严竣性,企业经营的困难。
密集降息有何目的?
凸显稳增长强烈意图
分析人士认为,在物价持续走低、我国内外需明显不足的大背景下,央行近期密集降息凸显出决策部门稳增长的强烈意图。
“央行在不到一个月的时间里再次宣布降息,充分体现了稳定经济增长的政策意图。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示,连续降息后,一年期贷款利率合计下调了50余个基点,极大地降低了企业的贷款利率,有利于降低企业经营成本,提振企业信贷需求,从而防止经济增速的进一步下滑。
“下调基准利率,降低资金成本,有利于释放企业的有效投资需求。”华创证券研究所副所长华中炜指出。
为何搞不对称降息?
意在鼓励投资和消费
这次是近4年来首次不对称降息,分析人士认为,不对称降息以及再次扩大贷款利率浮动区间,对于降低企业融资成本,提振企业信贷需求则具有重要意义。
对于此次不对称降息,孙立坚认为其意义在于:一是释放货币政策目标移向促进实体经济回暖的重心上,鼓励投资和消费。至于银行流动性不足的现状未来还会降存准率。二是物价继续下滑,给降息留出空间,这也是国际政策协调的举措。三是有利于人民币走出去,未来相关人民币国际化扶持政策会出台。
海通证劵首席经济学家李迅雷也持类似观点,他表示,官方再次非对称降息,主要有两个目的,一是此前银行盈利占比过高,官方希望用政策引导盈利向实体经济转移;二是为进一步刺激内需,增强经济活力。
稳增长效果如何?
下半年经济会见底回升
经济学家普遍预计,一段时间内我国经济增势仍不容乐观,近期公布的PMI数值也显示出企业信贷需求疲弱。此番连续降息稳增长效果如何?姜超预测,央行两次降息,下半年经济会见底回升,“现在已是最低点了”。
但管清友认为:“制度性变革对经济恢复十分必要。产能过剩是这轮经济困境的特征。中国经济面临比较严竣的形势,将经历一个较长时期的去产能过程。”
政策走向
松银根稳増长 降息周期或来临
财政部财政科学研究所所长贾康表示,结合上个月的降息,可以看出调控当局放松银根稳増长的信号强烈、力度可观。业内分析认为,如果说上次降息标志着货币政策的转向,那么月内两度降息,表明货币政策放松开始驶入“快车道”。
海通证劵首席经济学家李迅雷分析称:“今年货币政策的空间要大于财政政策了,因为财政预算若要超支缺好项目支持,且在产能过大、库存居高不下的情况下,制造业的投资意愿不足。若此判断成立,则下半年至少仍有两次以上降准和一次以上降息。但助推经济回暖需滞后体现。”
申银万国首席宏观分析师李慧勇进一步预计,在本轮降息之后1~2个月还有一次降息,而随着外汇占款回落及短期国际资本外流,降低存款准备金率的可能性也很高,年内或还有两次。光大银行首席经济学家盛宏清表示,预计三季度仍然有一次存款准备金和基准利率的组合下调。
澳新银行预期,最快在7月,央行将再度下调存款准备金率。
在经济刺激呼声高涨的背景下,央行降息是否意味着新一轮的刺激计划开始?花旗银行(中国)有限公司零售银行研究与投资分析主管邱思甥表示,下半年经济有可能会迎来反弹,政府可能不会推出2008~2009年期间的经济刺激方案,但可能会推出宽松的货币政策。 记者 梁龄
欧洲
欧元区主导利率
降至历史最低
就在央行昨晚宣布降息的同时,欧洲央行为应对欧债危机采取行动,昨日召开的月度货币政策会议宣布,将欧元区主导利率从1%下调25个基点至0.75%的历史最低水平,新利率将从7月11日开始正式生效。这是欧洲央行自去年12月以来首次降息。
欧洲央行降息符合预期
欧洲央行降息决定符合此前市场人士的预期。欧洲央行行长德拉吉表示,做出降息决定主要是考虑到欧元区经济增长前景继续存在下行风险。但是,当天欧洲央行没有推出其他非常规的货币宽松举措。欧洲央行曾分别于去年12月和今年2月两次执行“三年期再融资操作”,向银行发放了超过1万亿欧元(约合1.32万亿美元)的三年期贷款。
降息不是解决欧元区诸多问题的万能灵药,但压低拆借利率可显示欧洲央行准备为经济打气。瑞典北欧银行一名分析师告诉路透社记者:“这无关降息的实际效果,更多是心理游戏,一场试图对情绪表达支持的游戏。”
英央行再度开动印钞机
英国中央银行英格兰银行也再度开动印钞机,投入第三轮经济刺激,虽然维持利率不变,但将国债采购项目额度增加了500亿英镑至3750英镑。
英国劳埃德银行集团分析师戴维·佩奇说:“数据确认了英国经济活动的虚弱本质以及经济需要更多货币刺激。”他认为,英国央行的资产购买总额最终将达5000亿英镑(7789亿美元),相当于国内生产总值的三分之一。
比单独降息效果更明显
国家信息中心预测部副研究员张茉楠认为,中国央行此次降息,属于全球央行的集体行动,这是去年全球六大央行联手救市的翻版,也是我国央行的顺势而为。英大证券研究所所长李大霄认为,这是一个重大利好,效果要比一个国家及地区单独降息要来得明显些。
国务院发展研究中心金融研究所研究员巴曙松分析称,近期主要经济体,无论是发达经济体还是发展中经济体,其经济增长均程度不同地弱于预期,这种同步走弱促使各国央行的政策基调重新转向宽松。
本组稿件除署名外综合新华社、央视等
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