央行决定，自2012年7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整（7月6日 央行网站）。

　　这是央行不到一个月时间第二次降息，如果说6月7日第一次降息不算意外的话，那么，这次则大大出乎市场以及各界人士的预料。从国内经济情况分析，降息突袭预示着6月份CPI将继续回落，也预示着二季度我国经济增速可能继续回落。

　　从国际经济情况分析，美国经济增速大大低于预期，欧债危机仍没有减缓症状，希腊债务违约之剑仍悬在头上。欧洲已经率先采取行动，欧洲央行宣布将基准利率下降25个基点，至0.75%；英格兰银行虽然维持基准利率于0.5%的历史低点不变，但将资产购买规模扩大500亿英镑至3750亿英镑，量化宽松力度之大实属罕见。这预示国际国内经济情况可能延续低迷状况。

　　中国和欧洲央行联动降息，加上英国的量化宽松，虽然欧洲央行否认了提前与中国沟通，但就算是巧合，更恰恰预示各国对世界经济继续萎靡的看法是一致的。相信不久美国可能推出新一轮量化宽松，这将使得全球大肆放水货币之潮袭来，开始给新一轮经济金融危机预埋祸根。

　　中国不到一个月两次降息实际上预示着宽松货币政策正式到来。从CPI逐步回落和经济增速持续放缓分析，货币政策适度宽松是必要的，特别是降低利率是正确选择。以笔者看，降低利率起码比降低存款准备金率有效和对路。

　　这次降低利率对企业构成最大利好。存款利率降的少，贷款利率降的多而且贷款下浮至0.7倍，企业是最大的受益者。经过这两次降息后，一年期贷款基准利率从6.56%降低到6%，如果再下浮0.7倍的话，将降至4.2%，比两次降息前的6.56%下降2.36个百分点，降幅高达近36%，一个月不到，利率如此降幅实属罕见，企业贷款利息负担将大大减轻，对实体经济构成实质性利好。

　　对股市构成有限利好。按理说，降低利率对股市构成实质性利好，特别是这次降息后存款利率实质性降低了，而不是像上次降息后存款利率明降暗升。这次降息后一年期存款基准利率3%，上浮1.1倍后为3.3%，比两次降息前的3.5%降低0.2个百分点。但是，由于本次降息对银行是最大利空，而上市银行又大多都是指数股，因此，对大盘指数可能带来一定影响。

　　对房市构成大利好，将冲击房地产调控政策。央行降息声明说，自同日起，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍，虽然强调“个人住房贷款利率浮动区间不作调整，金融机构要继续严格执行差别化的各项住房信贷政策，继续抑制投机投资性购房。”但是个人住房贷款利率浮动区间是在基准利率可浮动0.7倍上不作调整，只是将其他贷款基准利率浮动区间降到与个人住房贷款利率浮动区间一个档次上即都是0.7倍而已。对房地产将构成实质性利好，将促使楼市继续回暖，房价继续反弹，调控可能面临流产。

　　对银行构成重大利空。这次利率下调后，按照浮动后存贷款利率计算，以一年期为例，存款利率3.3%，贷款利率为4.2%，存贷利差缩小到0.9个百分点，银行在贷款上基本没有利润空间。当然，如果贷款利率在基准利率基础上上浮30%的话，一年期存贷款利差维持在3个百分点以上。总之，对银行构成重大利空。

　　央行接连降息突袭说明，我国宏观经济政策过分依赖货币政策，过分依赖放水货币的传统思路仍没有根本改变。笔者纳闷的是，在我国货币大量超发情况下，仍然如此放水货币实为下策，并且给经济金融泡沫和通胀再次埋下祸根。笔者不理解的是，为何一直降息降准而就是不减税降费呢？现在大力度减税降费比降息降准要对路的多，效果要好百倍。（余丰慧）