上证指数分时图

上证指数K线图

工商银行昨日跌幅2.81%，今年累计跌幅5.87%。

中国石化昨日跌幅4.61%，今年累计跌幅16.91%。

中国石油昨日跌幅2.74%，今年累计跌幅7.47%。

　　今年以来沪指倒跌1.3%

　　投资者亏损面恐超七成

　　日K线显示，沪指离半年线已越来越远，而前低点2132点已近在咫尺。后市能否在2132点一带止跌，成为人们关注的焦点，因为从大形态看，2132点一旦被破，下跌空间将被再次打开。A股后市是将在政策底和估值底的不远处形成市场底从而走出低迷，还是真正的市场底还遥遥无期？投资者对此感到迷茫。

　　记者 童刚

　　本报讯 周一A股低开低走，大幅下跌。全天走势只能用恶劣来描述，市况只能用惨烈来形容。沪指在2200点一带的震荡整理，终以再一次破位而告终，昨日创下调整新低2168点，离2132点的前期低点仅一步之遥。7月以来，沪指跌幅2.45%，不仅把上半年的涨幅全部抹去，还倒跌了1.3%（据央视随机调查，上半年投资者亏损面达77%）。那么，市场为何再次出现破位下跌？投资者该如何应对？后市又会如何演绎呢？

　　市况较为惨烈 投资者猝不及防

　　昨日沪指跌幅达2.37%，是今年6月4日跌破半年线以来单日跌幅最大的一天，全天呈现单边下行的走势。到收盘时，两市跌停的股票有14只（不含ST股）；跌幅超过5%的个股282只；跌幅超过3%的个股更是多达1096只。两市下跌个股占比达88%。如此市况，不可谓不惨烈，同时，大跌发生在A股估值已经处于历史最低的阶段，并且发生在前一天股指绝地反击、回升收阳之后，令许多投资者感觉难以理解，操作上陷入被动。

　　家住杭州大关小区的马先生昨日收盘后跟记者说，“上周五上午我很想把套牢的光正钢构卖掉，因为降息消息没有刺激大盘上涨，反而步步下行。结果收盘时股价又翻上去了，我还庆幸自己还好没卖。但是今天我就悲催了，这只股票低开低走，大跌7%！这样套得更深了，让我动弹不得啊。”有类似感受的远不止马先生一个，喜欢追逐热点的小王称，她见津膜科技上市后换手充分，股价坚挺，便在上周五收盘前买了一点。“近日新股炒得挺凶，收盘前它都跌了7个点，而且有止跌迹象，我以为风险不大，今天应有短线获利机会吧。没想到，今天一上来就低开5个多点，稍一犹豫，它就跌停了，卖也卖不出，一下子就亏了10%，真没想到。”昨天中午她说。

　　与以往下跌“中小盘股领跌、大盘蓝筹股抗跌”不同的是，昨日权重股的跌幅也相当惊人。“两桶油”中石油、中石化联袂重挫，截至收盘，中石化放量大跌4.61%、中石油跌2.74%，均创下2008年金融危机以来新低。此外，昨日银行股整体跌幅也近3%，其中宁波银行、南京银行跌幅超过4%，而跌破净资产的银行股已达5家。另外，昨日煤炭、券商、钢铁等权重较大的板块跌幅也排在前列。在监管层屡屡提倡价值投资，鼓励投资大蓝筹的背景下，诸如银行股这类估值水平最低的板块不仅未能起到稳定市场的作用，反而在长期阴跌后放量加速下跌，对市场信心和人气打击巨大。

　　三只超级权重股的日K线图

　　下跌原因指向经济下行和IPO加码

　　对于昨日A股“意外大跌”的原因，市场众说纷纭。华讯投资认为，当前市场存在三大利空因素：一是国内6月份CPI同比涨2.2%，创29个月新低，对经济回落速度加快的担忧困扰着市场；二是中国铁物拟IPO发行27.7亿股，大盘股IPO接连登场令A股再添压力；三是有消息称，证监会200人的稽查团队分别奔赴全国主要资本活跃地区，通查内幕交易行为，这对市场游资起到了威慑作用。

　　“人们关注CPI数据，其实是关注其提供的政策调整空间。央行上周末突然降息，已经提前兑现了政策预期。在这一背景下亮相的CPI数据，对A股市场不具备利好效应。”天相投资顾问有限公司首席分析师仇彦英说。而有分析认为，CPI出来前降息，给人的预期就是经济数据不好，所以股市没明显表现；CPI出来低于预期，但降息已经降了，接下去就没了货币放松的预期，而预期的力量远大于现实，这样股市就难有好的表现。

　　据昨晚新华社文章，经济增速逐季下滑的态势难以遏制，也在A股上市公司群体的盈利水平上得到了直接的体现。进入7月后，上市公司将陆续开始披露中期业绩。而Wind数据显示，截至上周末，已有938家公司对中报业绩作出预测，其中明确表示净利润同比增长的公司为362家，占比不足四成。天相投顾认为，整体经济疲软态势依然会成为影响A股市场短期走势的主要因素。

　　至于新股发行，很长时间以来一直是人们诟病的对象，发行制度有缺陷、上市公司存在质量问题以及长期保持超规模的融资水平，成为A股市场难以承受之重。据证监会最新公布的信息，截至7月5日，证监会在审和过会待发企业共计717家，其中主板398家，创业板319家(包括17家中止审查企业)。如此众多的公司在排队等着上市，令投资者普遍感觉A股后市“压力山大”。

　　后市如何演绎业界有分歧

　　尽管对于市场下跌的原因业内人士有相对一致的观点，但对于A股后市走向，分歧却比较大。比如，华讯投资认为，郭树清主席鼓励投资者坚持价值投资，对于经济金融没有理由悲观，管理层的意思很明显，一直在唱多股市。对于目前的市场来说，主力资金有望借此砸出市场黄金坑。操作上，关键在于个股的选择，前期市场回调中，主力资金已经离场的个股，后期仍有杀跌的可能，而那些主力资金借机进场的个股，后期将会展开强势的反弹。

　　中航证券高级投顾季菲菲分析认为，从两市股指来看，还是有一定分化的，上证走得较弱，已破位创新低，但深成指技术上看还处于震荡过程中，因此对于昨日的下跌，不用过于悲观。目前技术上已是超跌底背离状态，短线有一定的反弹需求，但由于权重股的参与，市场还会有一个加速赶底的过程，预计维持1-3天左右。目前连续的降息显示政策力度较强，政策累积效应后市会陆续显现。从较长时间来看，国内经济能否真正企稳回升是反弹延续的关键。其实经济数据的预期早已被市场所消化，昨日下跌若要以此为由有一定的“假摔”成分，加之外围宽松基调明朗，预计本周市场经过加速赶底后，有望迎来反弹。

　　刚刚获得“全国十大明星投资顾问”的中信证券（浙江）钱向劲认为，市场跌幅较大，主要是由于经济数据不理想以及短期内新股供应偏大。在牛市中连续发行大盘新股，市场也会抖三抖，何况是在目前疲弱的市道？投资者普遍选择了防御和逃离的策略，令市场短期内有过度反应的嫌疑，这同时也给了一些人选择优质股票逢低吸纳的机会。相信随着一些政策措施逐渐落实和产生效应，预计三季度末经济形势会有好转，届时股市也会有相应的表现。

　　招商证券则认为，市场仍处于下行趋势中，跌破前期低点2132点的概率较大。建议投资者保持谨慎，防范中报业绩地雷股，同时防范前期强势股的补跌可能，等待市场底部确认后再行介入。

　　总体看，大跌后一些机构和分析人士对后市并未出现整体悲观的情绪，反而是认为中期有望逐渐走出底部的观点占了上风。在近期陆续亮相的下半年策略报告中，不少投资机构也对A股市场中期走势表达了相对乐观的预判。在他们看来，A股市场有望随经济增速“见底”而“筑底”，市场上升的空间则取决于经济的回升力度和企业盈利状况的回暖程度。