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何京玉:巴克莱操纵汇率案发酵 猴子看香蕉不可靠

http://www.sina.com.cn  2012年07月17日18:31  中国广播网 微博

  Libor操纵案已经发生了一段时间了,刚开始的时候,就有朋友问我,你怎么没有大话这个事情?我当时主要有两方面的考虑,一个是当时事情刚刚发生,还不好评论。另一个是,这个水到底有多深?最后会发展到哪一步?是不是还有更多的银行和人被揪出来?这个也不好说。

  我认为目前可以说一下了,因为Libor操纵案今天已经逐步拉开大幕,现在连美国财长盖特纳和美联储主席伯南克也将会去国会作证,除了最开始的巴克莱银行,现在花旗银行、摩根大通、苏格兰皇家银行和德意志银行等12家银行也都被调查,这个丑闻已经够大了,而且以后还可能钓上来更大的鱼。

  简单介绍一下Libor和Libor的形成机制。LIBOR即是London Interbank Offered Rate的缩写,就是伦敦银行同业拆放利率,由英国银行家协会按照它选定的一批银行,在伦敦货币市场报出的银行同业拆借利率,再以抽样本的方式,计算出平均指标利率。这个利率在西方的金融行业是很重要的,目前西方很多银行的贷款利率都把Libor作为基础利率,就是说你来我这里贷款,我的利息怎么定?在合同里就注明,在Libor的基础上上浮多少个基点。100个基点等于利息1%,所以,利息都拿Libor做参考,Libor是很重要的。

  最早被揭露出来的,是巴克莱银行的某些交易员,通过压低日元Libor的报价,让自营部门能以更低融资成本进行高杠杆倍数的日元利差交易。因为Libor形成的机制,是要英国银行家协会选取一批银行,那么这些交易员为了控制利率,需要事先了解各家银行的拆出利率,然后通过银行家协会把他们不希望选进去的银行剔除出去,这样就保证了最后计算出来的Libor和他们希望的保持一致。

  这么复杂的操作,一定是要很多人配合,因此我们可以做一个初步判断,这些交易员仅仅凭借自己的力量是不能做成这么大的事情,他们一定要动用更高的资源,就是英国银行家协会的成员银行,这些银行的银行家都可能牵扯其中。事实上我们看今天的调查,确实证明了不仅12家跨国银行和这件丑闻有关,而且英国央行、美联储都可能是知情人。连监管机构都参与Libor操控,这个案子如果再查下去,一定会引发一次国际金融监管体系的地震。

  说来说去,到底问题出在哪里?为什么金融危机爆发以来,丑闻不但没有偃旗息鼓,反而越来越严重?我想起来有一位经济学家打的一个比喻,就是目前金融行业的很多银行家,本身担任美国联邦储备银行的理事和一些监管机构的理事,他们因为有自己的利益在其中,所以这就好像让一群猴子来看香蕉,如果有一天,猴子通过各种花招,一会发明香蕉衍生产品,一会又操纵香蕉的兑换券,终于有一天,你向猴子要香蕉的时候,发现仓库里空空如也,猴子们把香蕉吃完了。

  原美联储主席格林斯潘曾经在国会作证的时候,承认自己犯了一个错误,他原来以为银行业能够通过争夺利益,互相监督,能够自律。但是事实是,银行家们为了共同的利益勾结起来,共同损害股东的利益、顾客的利益、实体经济的利益。这次Libor操纵案又一次证明了这一点。

  目前欧盟和美国司法部正在调查Libor操纵案,我想案情将一步步水落石出。其实查处一打银行家和高官并不是这次丑闻的代价,这次丑闻狠狠打击了银行业的信誉,在全球经济还没有从低谷中恢复的时候,给全球市场造成的心理上的打击,这恐怕是很负面的影响。(经济之声《大话公司评论员:何京玉)

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