中广网北京7月26日消息 据经济之声《天下公司》报道，在深圳B股上市的厦门灿坤实业股份有限公司正在经历一场命运的考验，由于从本月9日以来，公司股价已经连续13个交易日每日股票收盘价低于1元人民币。根据最新规则，如果连续20个交易日都是如此，深交所将有权让它退市。

　　就在上个月28日，这个新规刚刚公布，而灿坤实业成为了第一个撞在枪口上的公司。灿坤实业的公司董秘孙美美对经济之声记者黄耀伟说，他们是这个规则的受害者。

　　孙美美：公司其实说得不好听一点也是受害者，本来投资资本市场就是有风险的，也不是公司的原因，现在公司的财务状况不好，公司的经营都很正常，没有任何的问题。纯粹是因为政策出台的这个规定而造成的，现在整个B股的市场也很低迷。

　　灿坤实业在股市的名称是闽灿坤B。连日来，闽灿坤B不断发出"可能被终止上市的风险提示公告"，而它的股价也连续跌停。昨天，闽灿坤B开盘后又迅速跌停，报收于0.75港元。而如果接下来的在7个交易日里，情况没有改善，闽灿坤B极有可能成为退市新规公布后的第一家退市的公司。

　　闽灿坤B连续跌停，面临退市风险，引发了投资者的担忧，杀跌效应蔓延，最终导致沪深两市B股指数双双大跌4%以上。很多市场人士都为闽灿坤B叫屈，甚至有人认为，新的退市规则过于严苛，应该对闽灿坤B高抬贵手。孙美美表示，退市新规的颁布太突然，他们没有时间应对。

　　孙美美：征求意见稿的时候说不包括B股正式出台的时候包括B股也算在内，任何做什么东西都需要有时间。

　　闽灿坤B的财务报表显示，今年一季度，公司每股净资产0.46元，在B股市场中，每股净资产比它更差的公司有38家，甚至还有5家公司的这个指标是负数。而且，闽灿坤B过去三年间净利润分别为5276万元、6437万元和976万元。从财务指标上看，这家公司确实还没有到应该退市的地步。

　　但是，有券商人士指出，闽灿坤B的股价想要在7个交易日内力挽狂澜，通过市场行为回升到1元以上，难度非常大。因此，这家公司退市几乎已成定局。而这家公司自己似乎也在准备"后事"。他们表示如果股票被终止上市，将进入场外交易市场。银泰证券投资总监蔡璟说，如果闽灿坤B进入场外交易市场，投资者的损失会很大。

　　蔡璟：一旦进入场外交易之后，其实最主要的有几方面的问题。第一方面是它的一个流动性可能不像在目前这个市场里面流动性如此之好，或者说抛售起来非常容易。第二个方面一旦进入场外交易之后，很有可能会出现有比较多的一些抛盘，这样很有可能会使得他到时候的一个价格会比现在来得更加的低。一方面由于流动性的不足，另一方面由于抛盘太多，所以我相信一定比目前的价格低得多得多，所以到时候肯定会对目前本身就有这支股票的一些投资者，是相对来说比较不利的一个消息。

　　闽灿坤B是一家主要从事生产开发家用电器、办公用品等产品的公司，1993年6月上市。有专家认为，闽灿坤B走到今天这一步，也有经营状况不佳的因素。因为今年以来，它的业绩大幅下滑，上半年预计亏损1800万-2300万元人民币。

　　不过，闽灿坤B事件留给市场更大的教训，或许是它过度追求高送转。因为大比例送红股或大比例以资本公积金转增股本，会降低公司在二级市场的股价。闽灿坤B过度沉迷高送转，使它的股价长期处于一元左右，而终于把自己逼向退市警戒线。孙美美表示，公司采取高送转政策，其实也是想回报投资者。

　　孙美美：当时公司也是希望说对投资者有一个回报，希望说有一些分配的动作出来，当时也没考虑到说后来会产生这样子的一个状况。如果当时公司清楚资本市场的一些规则的话，可能当时就不会做这些事情了，也有可能。

　　蔡璟：现在对于B股比较多的一些公司，很有可能在未来会出现一些回购的迹象，因为B股市场到现在来看对于本身资本市场意义并不是特别大，当时是由于我们对外贸这块美金的不足，所以才提出了B股资本市场，从市场上能够筹集到一部分的美金和港元来进行外贸。现在来看这块相对来说它的意义不大，所以相对来说也会受到管理层相对来说的轻视，到了现在这种程度，由于闽灿坤B是属于B股市场当中比较特殊的案例，其实在B股市场已经有几家公司，同样也是跌破了面值，但是由于他们在A股市场当中价格没有低于1块钱的这样一个面值，所以我认为更多的一方面是由于它是在制度考虑之外的这样一个公司，更多的可能会起到一些杀鸡儆猴的作用。

　　也有人说，从维护制度严肃性的角度来说，不应该对闽灿坤B网开一面。因为上市公司就应该实实在在地拿出真金白银来回报投资者，而不是用高送转来玩一个不断分切大饼的数字游戏。

　　《天下公司》特约评论员、嘉宾主持张立栋对此作出评论。

　　张立栋：这个事说冤也不冤，说他冤确实管理层在设计制度的时候，成了一个被遗忘的小角落。很多人A+B，这个纯B股又是由于之前的大比例的送配而导致的面值的这种股价的摊薄的现象，可能真的没考虑到，而且之前董秘也谈到了这个，之前没有说B股不含里头，但是在一两个月之前在正式公布这个退市方案的时候，是含在里面的。从不冤的角度来说，就是这个制度在设计的时候，作为一家公司来说你应该考虑到可能这是真的会有一刀切的情况，你应该做好预案。

　　任何一个政策一出台，不可能是面面俱到，有一个调试的过程。所以从规则的严肃性来说，或者我们遵循的不管是A股B股，当然我们知道B股确实有这样一个低迷的情况，再加上这家公司它一直有这样一个送转的好习惯，确实会造成比较冤枉的一种情况。但是规则既然制定了，所有的市场所有的参与者就应该遵循。有一个前提，如果确实属于政策没有考虑到的，那么会有一个其他的解决方法，不是说我们现在就把这个规则破了，而是说退市触发退市条件了，让他退出A股市场，但是他是不是真的是一个很差的公司，绩差公司，我们发现它不是绩差公司。B股的这些公司如果仅仅是因为其他的非经营性的因素导致退市，是不是可以在A股实现一个短板，给他一个机会，给他一个重返证券市场的机会。因为我们知道B股市场本身的这种设计已经是脱离这个时代的要求了，他应该有改革的趋向。

　　B股里面还有两支，和这家闽灿坤非常相似的公司，但是他们同时也是A股的上市公司，而他们A股的股价没有低于1元钱，所以逃过了目前这一劫，既然推出这个制度，我们首先不能打破这个制度，不能立马就要实现所谓的给他一个特例，但是在运行的过程中事后补救的过程中能够把没考虑到的情况给考虑进去。