中国经济增速仍稳定在7%以上，上证指数跌幅却超过10%; 蓝筹股的投资收益率超过定期存款，却无人问津;监管新政利好频出，却唤不起投资者的热情……

　　近两个月来，中国股市的低迷走势使其成为全球股市中的另类，呈现出的种种怪象令人不解。人们不禁要问:中国股市究竟怎么了? 股市下跌，股民受伤。中国证券登记结算公司的数据显示，截至7月27日，A股持仓账户数已经从3月的高点5706万户下降到5641万户，这意味着在3个多月的时间里，至少有65万个账户清仓撤离股市。

　　数据显示，与2001年沪指的2100点左右相比，目前的2100点水平完全不可同日而语。当年，沪深股市的市盈率在六七十倍左右，估值泡沫不言而喻。而今，截至8月3日收盘，沪市市盈率仅为10.85倍，深市也仅有24.6倍，代表蓝筹股的沪深300市盈率为10.31倍，甚至已经低于标普500的13.95倍。

　　“这些数据表明，经过持续下跌，A股的估值泡沫在不断挤出，整个股市的估值基础在夯实，股市走势与企业盈利的关联度越来越高。”一位证券公司人士说。

　　近期来看，股市的不振更多是信心缺失所致。近一段时期以来，无论监管层如何提示“股市长期投资价值明显”，并数次下调交易费用，市场终归低迷，偶有反弹也难以持续。“中国股票市场并不缺钱，缺的是信心。”不少分析人士如此判断。

　　而探究投资者信心缺失的原因，对经济下行的预期是一个重要因素。根据证监会从市场了解的情况，投资者最为担心的是，国际经济金融形势依然比较严峻，尤其是欧洲债务危机仍有可能恶化扩散，这些基本面因素是导致市场走弱的主要原因。

　　“股市低迷的原因，部分是经济，更大部分是制度缺陷。”经济学家华生说。

　　对此，中国证监会投资者保护局有关负责人表示，当前我国的资本市场结构还不够合理。比如，目前市场各方密切关注的发行体制改革、上市公司分红和退市制度的完善，以及建立投资者适当性制度等都非常关键，市场存在的“新股热”、新股发行“三高”、“恶炒ST股”、“恶炒小盘股”等问题尚未得到根本解决。

　　股市之疾非一日所积，无论是新股发行体制还是退市制度改革都必将经历艰难的过程。当前，尤需坚定市场化方向，大力改革不动摇。唯有如此，股市的健康发展才可期，也才能重新唤回投资者信心。新华社