【导读】中国企业负债占GDP比重高达107%，实体经济面临高负债风险。解决企业负债率过高问题，重在创新融资方式。

　　中广网北京8月6日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，企业在经营过程中，多多少少都会有一些负债，适当的负债不会对企业产生影响。那么从宏观层面来看，全国的企业有多少负债呢？

　　中国社科院副院长李扬最新给出一个让人意外的数字：中国企业的负债占GDP比重已达107%。李扬说，金融要服务于实体经济很重要，中国金融界近期必须要考虑的问题就是目前企业的高负债率现象。经合组织企业的负债如果占GDP的90%就很危险，而中国2011年的统计是107%，是全球最高的。

　　企业负债率高企的同时，融资方式的创新也乏善可陈。有专家认为，当前存在一些只有信贷投资投放和货币供应量而缺乏创造力的现象，一些实体经济企业甚至利用信贷货币政策作为套利投资的工具。更严重的是，中小民营企业融资难、资本炒作以及去年以来备受关注的民间借贷问题，已成为金融服务实体经济的一大障碍。

　　因此无论是在年初召开的全国金融工作会议，还是央行前不久发布的《中国金融稳定报告》，都把主题落在加大金融对实体经济的支持力度上。下一阶段不断拓展股权融资并鼓励民间投资来降低企业负债率，保证企业融资健康合理发展，成为重要课题。

　　企业负债率过高已经是不争的事实。现在经济增速放缓，银行贷款的增速也下降，企业如果不能及时融资，就可能面临破产。经济之声特约评论员、国家发改委投资研究所研究员王元京认为，我们要从微观上关心企业的负责情况，而不是只关注中国经济增长速度是否稳定。

　　王元京：财务上有各种指标，比如资产负债率不能超过70%等，这是在长期的企业运营中得出的经验数据，一旦超出这个数据可能就处于危险边界。当前提出的这个问题极有益和必要性，从李扬院长各种实质性的研究看，我们不能光关注中国经济增长的速度是否稳定，还要从微观上关心企业的负债情况，这样增长才会有很好的基础。

　　王元京认为，现在很难判断企业的负债率是否仍然处在可控的范围之内。

　　王元京：因为没有经过深入细致的研究，现在很难直接判断是否可控。但是从两个角度看，一旦一个企业或者一个地区的企业发生资产负债率失调，或者负债率过高超过一定限度，确实可能会引发债务危机或者说资金量断裂，这个现象是值得高度关注的。

　　要防止危机出现，现在绝大多数人都是从增量上考虑，比如能不能调整金融政策，包括多发点股票、股权融资，从增量上解决问题。但是另是一方面要控制，必须学会面对存量。有一部分企业必须破产、重组、整合，在这种情况下再加上增量的政策配合，增加新鲜的股权融资，才能整体降低资产负债率。

　　有一些专家提到，现在一些企业利用信贷货币政策作为套利投资的工具，本来这些政策的引入是为了企业更好的生产发展实体经济，但是这些政策现在反而成为了企业套利的工具，王元京认为，这和我国经济增长方式没有转换有关。

　　王元京：这和我们这几年经济增长方式没有转换有关，过度使用金融杠杆、过度的负债，这好像麻醉剂，容易上瘾。

　　还有一种建议，就是引入民间投资。王元京认为，在降低企业的负债率方面，这是一个可行的方式。

　　王元京：现在在增量上负债率过高，必然要增加股权的投资，改变资产负债率状况。民间投资是一种非常积极的力量，比如国家新36条明确说明，新建设项目如果有大量的民间资本介入，事实上对有负债率过高的国有企业能直接能降低它的资产负债率。

　　从存量上来讲，也会通过资产重组和企业的并购重组，使资产质量提高，也可以在一定程度上缓解债务危机。

　　不管增量上还是存量上，怎么才能够促进企业的正常发展，让企业的资金真正流入到实体经济的发展过程当中，王元京认为，这时候需要给健康发展的企业更多机会。

　　王元京：李扬院长研究给大家敲响了警钟，过去仅仅是片面的理解，比如中小企业贷款难、融资难，怎么支持金融。其实现在有些中小企业是正规渠道融资难，非正规渠道已经超高额负债了，这个时候如果再简单说金融银行多贷款给中小企业已经有问题了。那么这种情况下我们要给好的企业、健康的企业还贷，如果增加不了，那就在存量上重组，或者破产。如果不这么走，还期望于借新还旧，期望通过新的银行贷款、通过宽松的政策解决燃眉之急，最终是要付出代价的。

　　王元京介绍了企业具体应该如何增加自己的资本充足率。

　　王元京：比如企业通过资产筹组，抓住一些重点的投资方向，把资金贷限缩短，保证投资效益。另一方面，要更加系统化，包括私募股权、股权投资基金，用这样的方式进入到企业。另外，一些企业还要关注，比如房地产企业不能多预售，他们占用的自己的私有资金很少，大部分都是来自于别人的钱，这样不利于长远发展。