中广网北京8月7日消息 据经济之声《交易实况》报道,我国首例上市券商同业并购案昨日(6日)宣布终止,自2011年3月以来,西南证券打算牵手国都证券,但是西南证券扩大经营范围,抢占业务地盘的努力最终是以主动放手而告终。
西南证券为什么会放弃重组呢?对此,中国证券报采访部主任王栋琳作出了自己的点评。
王栋琳:西南证券这次合并国都证券失败,主要有以下几个原因。
第一,最根本的原因就是双方对于估值存在分歧,价格谈不拢。并购是在去年3月提出的,经过了一年半的时间之后,市场和行业都已经发生了很大的变化,当时是3000点左右,而现在是2100点,券商板块的效益和股价都在走低。国都证券也不例外,2011年的营业收入同比是减少了9.41%,管理费用支出却同比上涨了15.46%,按照原来的价格,对西南证券来说,必然是不划算的。
第二,是券商行业发展的政策环境发生了很大的变化。从西南证券来说,并购的一个重要原因是看重国都证券经济业务的网点布局优势,和它所持有的,具有一定稀缺性的香港业务牌照。但是在今年5月券商创新大会召开之后,对于未来券商营业网点的主体资格和地域限制都要放开,允许探索网上开户,对于在海外设分支机构也给予政策上的支持。所以,国都证券证券原本的两张牌都已不再稀缺。
而对于国都证券来说,当时他选择被吸收合并,也是因为自行IPO的难度比较大,但是在创新大会之后,IPO的门槛也已经降低了,所以对于双方来说都存在一个并购意愿下降的情况。
券业并购本身也是券商创新的方向和内容之一,要培育一流的投行和强大的机构投资者,并购重组显然是中国券商行业绕不开的这样的一条路,所以,这次失败对于正处在创新热情高涨中的券商来说,应该是一个小小的挫折,可能短期会对这个板块和个股产生影响,但并不会阻止券业创新和大发展的必然趋势。相反,它可能会倒逼券业创新的一些细则加快出台。
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