有消息称，本周四，国家统计局将对外发布7月宏观经济数据。市场普遍认为7月CPI将进入“1%”时代。

　　然而，这并不意味着通胀形势已成过去。央行近日公布《2012年第二季度货币政策执行报告》称，受到基数降低等影响，8月份后CPI涨势有可能出现一定回升，目前看回升力度不会太大。不过，市场人士普遍认为，降息、降准双降机会依然存在。

　　7月CPI增速或为1.7%

　　中国银行国际金融研究所高级分析师周景彤指出，7月份预计CPI同比增速会在1.7%左右，8月份同比可能会有一点回升。主要原因一个是翘尾因素，另一个可能就是最近的原油价格上涨。周景彤说：“8月份，CPI同比如果比7月份回升的话，也不会很多，最多也就是2%左右。”

　　国务院发展研究中心金融研究所综合研究室主任陈道富则认为，8月份一些短期的因素出现，比如最近的蔬菜价格等各种价格的波动，以及翘尾因素的减弱，都会对CPI形成上涨压力。“8月份以后对于物价的走势需要密切关注，不能简单地说物价下跌态势就一定会持续下来。8月份往后，由于翘尾因素的不断削弱，CPI会有一个趋缓并且略有上升的压力。”陈道富说。

　　三季度或继续货币宽松

　　央行在《2012第二季度货币政策执行报告》里指出，当前货币条件较为适宜，外部经济环境和流动性条件相对稳定，总体看有利于物价总水平稳定。

　　观察央行措辞，业内人士指出，预计三季度货币环境还将维持宽松，贷款结构也将逐步改善，目的是为了能在保证经济平稳较快发展的同时管理好通胀预期，并推进经济结构的调整。

　　有业内人士告诉记者，尽管CPI下半年一定会触底反弹，物价压力仍在，但是目前政策依然是偏紧的，比如存准率太高，未来将不得不略微放松。银河证券此前发布研报指出，央行在三季度很可能继续货币宽松，但不太可能在总量上继续大幅货币扩张，更可能使用价格工具调整资金的供给和需求。

　　不过也有券商表示，期望央行近期会过快过松地放松货币信贷条件不太现实，依靠天量放贷刺激增长的老路也不会重走。

　　息准双降仍有机会

　　今年以来，伴随着通胀回落，央行通过两次降准、两次降息顺利向市场释放了流动性和传递出放松信号。

　　而央行《2012年第二季度货币政策执行报告》关于下半年通胀可能反复的警示，又让业界猜测这是否意味着央行将在下一阶段的降息、降准节奏上有所收敛。

　　对此，周景彤指出，下半年降息和降准都是有可能的，目前经济形势依然不怎么好，经济还是低速增长，再加上物价水平总体保持在一个低位，如此说来，货币政策可以放松，也应该放松，也能放松。他预计，下半年至少各有一次降息、降准机会。

　　“从现在的经济态势来讲，不要轻易地加息或者降息，要保持相对稳定，但可以在利率市场化等方面有一些推动，让市场根据经济的状况来最终决定存贷款的利率。”陈道富说，为让市场发挥更大的作用，一些行政性的方式，包括法定存款准备金率、对贷款规模的限制等，对经济来讲可能更有效。

　　第一财经日报 记者 康子冉 发自北京