张宏伟同策咨询研究中心总监

　　从房企现在生存状况来看，当前市场回暖仍然处于市场成交量的狭义的回暖，其他几个基本指标房地产投资、新开工情况、房企盈利能力，尤其是房企的盈利能力或者净利润率的增长不乐观。企业在这样的市场背景下，尤其是常态化调控的时间持续比我们想像的还要更长的市场背景下，企业要突破当前市场发展的瓶颈和困境，必须在资本市场上探寻符合自己发展轨迹的机会，这样的话才可以在未来市场发展中立于不败之地。

　　8月1日上午，绿城中国于杭州召开2012股东特别大会，会议批准绿城中国向九龙仓再发行162113714股公司股份，及发行本金为港币25.5亿的永久次级可换股可赎回债券。

　　这一切表明，国内房地产融资环境和难度在持续恶化，融资渠道是否畅通成为决定房企另外一条生命线是否延续及发展的关键点因素。从长远角度来讲，房企不得不通过境外融资渠道或者其他创新型的融资方式来公司获得持续发展的动力和源泉。因此，我们看到有一些房企开始寻找境外融资平台以及创新型融资模式，以此作为今后房企融资的一个新方向。

　　从2012年上半年房企融资方向的趋势来讲，突破当前传统融资模式（银行渠道）的束缚，寻求其他渠道，减小融资的成本和难度成为必然。房企可以万科、中粮、招商地产等房企为案例探寻境外融资平台对于公司发展的支持，也可以更多地利用创新型融资模式作为今后房企融资的一个新趋向，如房地产信托。

　　行业发展经验也表明，楼市调控政策持续执行，常态化调控的市场背景下，哪个房企拥有更多的现金流，哪个房企能够把握好市场尤其是土地市场底部的机会，尽快将手头持有现金转为土地，及时“换仓”谋求下一轮的房地产市场发展机会，哪些房企将在“逆势扩张”的市场背景下立于不败之地。

　　我认为，在土地市场尚未完全回暖的市场环境下，开发企业以“现金为王”的市场策略，谨慎拿地及时“换仓”谋求下一轮的房地产市场发展机会的做法是一个明智的选择。此时，土地价格往往是比较便宜，基本上可以底价成交，或者可以以更低的价格拿到手。开发商如果拥有比较好的融资渠道及相对宽裕的销售回款资金来源，这个时候可以出手逆市拿地。从投资角度来说，此时作为生产要素的土地成本会降至最低，性价比较高的土地往往也会导致开发企业未来可以有相对不错的投资回报。