CPI走低，稳增长需换个思路

　　原标题：CPI走低，稳增长需换个思路

　　■ 数据解读

　　当前的宏观调控不在于要不要适当放宽货币政策，更不能去搞新一轮“投资大跃进”，而是宏观调控要全面倾斜服务业，加快发展服务业。

　　国家统计局昨天发布7月CPI为1.8%，说明中国对两年多来沉重的通胀调控是成功的。然而7月PPI同比下降2.9%，跌幅继续扩大；联系到之前国家统计局发布的中国制造业采购经理指数(PMI)只有50.1%，比上月微落0.1个百分点略高于临界点，创下八个月来最低；以及7月出口持续略降，都清楚地表明中国经济还没有走出下行通道，经济形势依然严峻。

　　为此许多人都认为，为了“稳增长”，现在有条件也有需要继续放宽货币政策，以刺激中国经济触底反弹。不仅民间这么认为，官方似也取此倾向。不久前央行在京召开的分支行行长座谈会上提出，下半年要继续加强货币政策预调微调，发挥货币政策的逆周期调节作用。

　　但是，货币政策继续放宽的做法并不可取。

　　这是因为，7月的CPI并不能准确反映居民消费的实际供求关系，它更多的是反映了掺和在居民消费商品中的投资和投机相对不活跃的状态。

　　即使1.8%的CPI指数是7月居民消费价格的真实反映，也需要注意：这不等于前几年超发的货币已经完全消化，过去超发货币所形成的通胀压力依然存在；新的货币宽松可以形成新的通胀压力；由于全球农产品价格上涨，第四季度通货膨胀压力可能再度上升。这三者相加可以很快让货币放宽的空间消失。

　　何况，货币政策继续放宽、人民币适度贬值，对于中国经济的反弹究竟有多少作用是很成问题的。

　　信贷放宽已有几个月，可是制造业依然没有反弹；而现在外贸出口持续下降的主要原因是当今世界贸易保护主义猖獗，人民币适度贬值并不能扭转这个局面。

　　在严峻的经济形势下，并非没有好消息。7月份中国非制造业商务活动指数为55.6%，环比回落1.1个百分点，而根据汇丰发布的数据显示，7月中国服务业PMI回升至53.1%，服务业缓中趋稳的积极信号十分清晰。

　　现在传统的拉动中国经济发展的支柱行业——制造业、出口行业以及过度的政府投资既然不灵了，有时甚至呈现出更多的负面作用时，寻找新的支柱行业就成为当务之急。

　　我们一直说要把投资、外贸及内需拉动经济发展的模式转变成主要以内需拉动经济，而内需在行业上的表现就是服务业。根据7月的PMI数据，加快发展中国服务业是有条件的，并且存在着加快发展的需要。

　　但要加快发展，需要先明确目前存在的障碍。

　　首先是人民币汇率长期低估，赚人民币不如赚美元快，资本更积极的投向出口而不是服务业。因此人民币贬值是不利服务业加快发展的。

　　其次是现行的以间接税为主的税收结构不合理，不利于服务业发展。这不是简单的营业税改增值税问题，只有逐步减少间接税比重，才能降低服务成本和服务价格，增加服务需要，真正达到加快发展服务业的目的。

　　所以，当前的宏观调控不在于要不要适当放宽货币政策，更不能去搞新一轮“投资大跃进”，而是宏观调控要全面倾斜服务业，加快发展服务业。

　　□郁慕湛（上海 学者）