降费率后如何应对高佣金

　　原标题：降费率后如何应对高佣金

　　■ 老吴侃基

　　近期降低基金费率的消息又重现江湖。这一次的重点不是浮动费率，而是传言中的管理费“统一八折”。

　　按照目前的管理费率来看，好买基金的统计显示，目前国内股票型基金的平均管理费是1.22%，混合型基金是1.48%，债券型基金是0.67%，货币型基金是0.32%。对比美国共同基金的费用结构，其中偏股基金的费率明显偏高，美国市场2011年股票基金的管理费是0.79%，混合型是0.8%。

　　假若国内真按照8折的水平降低目前的基金管理费，那么股票基金的管理费将降低到0.98％，混合型是1.18%。由于管理费是逐日计提的，假设投资者100万元的基金规模持续一年不变，其中途被基金公司收取的管理费会少2400元。

　　事实上，投资者对于管理费的感觉并不明显，因为基金净值都是计提过管理费之后计算的。但对于整个基金行业来说，普降固定费率有两个问题需要面对。

　　一方面是如何在管理费调低后应对银行的高佣金？从历年基金公司的经营情况看，基金公司的净利润率已经从原本超过40%降至目前的30%-35%之间，部分公司低于30%。

　　如果降低20%的管理费收入，在同样的投入和银行抽佣情况下，这意味着主要基金公司利润率都会降至15%甚至10%以下；基金公司自身盈利变得困难。

　　另一方面，普降费率不利于中小或者初创基金公司发展壮大。初创公司是否需要保护，是否会不利于这个行业新竞争者的加入，还需要研究考量。□吴敏