25家基金行业协会上书反对PE纳入《基金法》

　　中广网北京8月13日消息（记者王浩 实习记者王铭娴）谁来监管风投、PE？要不要纳入《基金法》？这个问题成了目前《基金法》修订的最大争议点。8月13日，25家私募股权投资基金和创业投资基金行业协会，联名向全国人大常委会“上书”，建议不要将PE特别是VC不加区分地纳入正在修订中的《证券投资基金法》，而应该为这个行业单独立法。

　　深圳市创业投资同业公会是此次25家联名上书协会中的一员，常务副会长王守仁是中国最早一批从事创业投资的人士，在这个行业已经摸爬滚打了20年。

　　谈到反对将PE和VC纳入《证券投资基金法》的原因，王守仁说，股权投资基金和证券投资基金其实是两个不同的领域，PE和VC的投资“标的”是还没有上市公司的股权，而证券投资基金的投资标的则是公开发行的有价证券，此外两者的资金募集方式、投资理念、风险约束机制等也完全不同，如果纳入了《证券投资基金法》，就监管手段来看，可能不会有很好的效果。

　　王守仁：PE的投资标的不是股票、债券等有价证券，不应该纳入到证券投资基金管理范畴，他应该另行制定相关的法律法规。

　　中国风险投资研究院院长李爱民也认为，PE和VC的资金募集是指向那些风险承受能力较强的特定人群，而且也不涉及杠杆融资，并不会对社会产生风险波及性，因此没有必要再纳入到《证券投资基金法》的监管中。

　　李爱民：我们既不是政府的钱，也不是社会公众的钱，我们的钱来自于很少一部分的有钱人，这样的话我们任何的做法实际上不会对社会公众、某些行业产生什么太大的影响，所以提出这样的一种所谓的监管完全没有必要。

　　PE和VC目前归发改委监管，但如果被纳入了《证券投资基金法》，那监管部门将变更为证监会。王守仁对此很纳闷儿——《证券投资基金法》只适用于监管二级市场，而PE和VC业务则集中在一级市场，证监会将如何监管？

　　王守仁：我们投资的不是有价证券，而是非上市公司的股权，这就麻烦了，你怎么监管呢？无论是从被监管对象还是监管主体，都感到无所适从，最后的结果变成了一个既管不了，又不好管这么一个灰色地带。

　　李爱民则表示，PE和VC对资金募集的灵活性要求很高，但如果被纳入了《证券投资基金法》监管，势必要经过相关部门的层层审批，这将会极大影响投资机会。

　　李爱民：像我们这样的行业是一个对市场非常灵敏的行业，那如果有了政府的干预之后，这种灵敏就会大打折扣。比如，我们要募集基金了，是不是能够保证政府在几个月之内就能批下来呢？政府批下来，这些融资的人还等我么？另外，任何一种审批，都会带来寻租，这实际上大大降低了工作效率。

　　这次监管纷争，也被解读为发改委和证监会两个部门之间的博弈。王守仁说，他们真正关心的不是由哪个部门来监管，而是监管部门是否真正的了解PE和VC行业的运行规律，是否设置了专业机构和专业人员来监管；其实早在2006年，就由发改委牵头制定了《创业投资管理暂行办法》，现在的当务之急是如何尽快完善这个《办法》，而不是再另立门户。

　　王守仁：应该制定实施细则，总结这几年来的经验教训，借鉴国外好的东西，把这个规章提升到法律法规层面，使这个《办法》具有权威性。

　　而中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏则认为，问题的核心在于目前我国资本市场监管当中仍然是条块分割的状况，不管哪个部门管理，关键在于，在监管细节上，到底有哪些有效的、实质性的监管内容。

　　刘纪鹏：更重要的还是在于部门之间的权利分配，从这个角度看，如果大的政府职能和政府机构改革的问题不完成，今天这种“公说公有理，婆说婆有理”的事儿，很难分出谁对谁错，中国的事儿还取决于谁更强势，你所这些PE、VC他们集体起来反对，恐怕这件事儿也不是那么简单。