羊群效应和投资再平衡

　　原标题：羊群效应和投资再平衡

　　随着A股市场的不断下挫，之前所谓的“钻石底”被一次次击穿，多方与空方的口水战也在网上争论得不可开交。投资者面对资产的缩水和空多之间的博弈，究竟应该怎么做呢？是跟随，还是反向？

　　反向行为是绝大多数成功投资策略的核心所在，然而，人性总是渴望追随大众而获得正面强化，即人多带来的安全感。羊群效应也称为从众效应，表现为由于信息不对称等原因，投资者通过观察大多数人的行为来推测其私有信息，或是过度依赖于舆论而模仿他人决策。

　　理性的投资者不会追随潮流，而是认真制订合理的投资组合目标，严格遵循选定的投资组合。欲意忠诚于资产配置目标，要求投资者经常买进已经过时的并卖掉正在流行的投资产品，这就要求投资者做出异于主流的相反举动，即投资组合再平衡。当市场出现过度波动时，再平衡能够提高投资组合收益，减少资产配置的年度变化，从而降低风险特征波动性；再平衡做到了低买高卖而创造更多的财富，并使投资组合忠于资产配置的长期目标。

　　兴业全球基金 黄雪霞