李学宾：B股改革新模式还需探索

　　中广网北京8月15日消息 据经济之声《交易实况》报道，停牌一个月的中集集团今天（15日）发布公告称，拟将已发行的B股转换上市地，以介绍方式在香港联交所主板上市以及挂牌交易。如果这个方案能够顺利实施，中集集团将会成为首家A+B转成A+H的上市公司，这是否意味着B股改革的新模式有望就此展开呢？《中国经营报》副总编辑李学宾作出分析。

　　李学宾：这个消息出来之后，市场中关注比较高，大家评论不一，很多人都觉得这是一个B股改革的创新方式。我觉得中集B有它的特殊性，比如相对而言它作为绩优股、国企大盘，对境内B股可能有一定的借鉴意义。当然它是否能够成功转H，确实也要看港交所，包括证监会相关政策的配合度和沟通情况，因为确实对于B股和港股不同板上的交易，监管的规则、财务制度要求都是不一样的，这还需要一定的工作。

　　现在B股的改革大概是三个方向：一是对于绩差股，私有化的特征表明就是退市了；还有一种就是转板交易，H股是转板交易的新趋势；还有转到A、B股合并，转到A股的交易。不同路径的选择，确实在过程中给B股投资人类别股东表决的权力，不要在改革中过多的伤害投资者人的利益，B股改革肯定是大势所趋。现在融资功能基本上已经消失了，交投也比较清淡，是一个名存实亡的市场，但是市场改革还是希望能够拐大弯，B股的事情做好了，监管层也能够集中精力做A股的事情，不要因为改革引起投资人和上市公司更多的诉诸也好、反弹也好，现在反而更缺少精力事与愿违，这个是大家都不愿意看到的。

　　从7月最后一个交易日到现在，B股指数的反弹幅度达到了12.34%，远远超过同期的A股指数，所以目前很多股民还是在关注B股的机会。以中集的模式为例，董事会抛出了现金选择权的交易方式，给现有的流通股东成立了一种套利模式。如果是A、B股合并的模式，回购显然B股和A股之间的差价非常大，进而给二级市场投资者一定的期望。但是这个终归是一个博弈的过程，投资者期望多大程度上能够变为现实，这个恐怕需要监管者在博弈过程中充分给投资者表决的权力。