张力军:央行连续逆回购凸显政策主动性和针对性

　　中广网北京8月16日消息 据经济之声《天下财经》报道，近期央行逆回购的每次放量和缩量都会触发市场敏感神经、引起市场高度关注，最近的一次操作央行在开展500亿7天逆回购，这是8月以来连续四次维持500亿元逆回购的操作。公开数据显示，今年6月底启动的这轮逆回购操作已经连续滚动7周，累计操作规模在8000亿元。央行为什么一直没有下调法定准备金率，而是采取连续的逆回购操作来调节市场的资金面呢？对此，第一视频集团董事局主席、中国APEC发展理事会理事长张力军发表了自己的看法。

　　张力军：主要原因，第一，凸显出宏观政策的主动性和针对性。央行运用更多的逆回购既可以主动进行价格引导，又可以主动精准地调节每周的资金面。当资金面偏紧时，央行可以通过增加逆回购的操作主动净投放资金；当资金面略微宽松时，央行可以通过逆回购到期以后不展期实现资金的净回笼，降低准备金率一次性释放了长期资金，很难在短期内再度通过上调准备金率来回收。

　　第二，显示了央行对物价再反弹的忧虑。央行前一阶段连续降准降息有部分城市房价反弹的因素，虽然CPI近几个月持续下降，但是物价再度上涨的压力并没有消除，特别是输入性的通胀更是需要警惕。美国旱灾严重已经对农作物的价格产生很大影响，小麦、大豆、玉米的价格同比涨幅都超过了20%，并且可能继续上涨，原油价格也出现企稳冲高的迹象。

　　第三，展示央行已经切准了当前市场资金面的平衡点。一直强调稳健货币政策的央行也许偏向运用公开市场操作来灵活调节流动性，同时也能保持实施降准等政策的灵活性。

　　今年上半年的数据显示，我国经济的增速仍然在确定的预期目标区间内，稳增长的措施已经初见成效，经济运行总体呈现缓中趋稳的态势。从央行近期一系列的动作来看，未来短期内降准的迫切性相比于前期有所降低，央行更多可能继续采取逆回购的方式，并且结合财政性收支的季节性吞吐规律来平滑资金面的波动。但是如果8月份的经济数据依然疲弱，或者市场资金面出现紧张，不排除央行进一步放松货币政策、降低存款准备金率以刺激实体经济贷款的需求。

　　评论员简介

　　张力军 经济学博士，第一视频集团董事局主席，中国APEC发展理事会理事长。

　　张力军一手创立了第一视频集团，是中国网络视频领域中最早上市的公司，是第29届北京奥运会合作伙伴。

　　作为政治经济和社会活动领域颇具影响力的精英人物，张力军对推动亚太经济的稳定增长和发展做出了卓越贡献。

　　张力军活跃在政商两界，享有极高声誉，被媒体称为“企业外交家”，另外张力军同时还担任海峡两岸关系协会理事、中国互联网协会副理事长、南开大学教授等多职。 并曾获“世界杰出华商青年”、“影响中国十大传媒创新人物”、“APEC工商咨询理事会中国代表工作十年杰出贡献奖”等荣誉。